分类： 金融市场部衍生产品系列讲座（二区）

金融市场部衍生产品系列讲座-利率衍生产品简介：基本交易结构及定价原理PPT课件

利率衍生产品简介——基本交易结构及定价原理

金融市场部产品研发处
内容
1. FRA–Forward Rate Agreement
典型案例——CNY Shibor 6×9

1. FRA
交易结构要点
FRA交易中有且仅有一次利息交换。

1. FRA

1. FRA
定价原理——证明
1. FRA
估值原理

1. FRA
估值原理——一个例子

1. FRA
估值原理——一个例子（续）

1. FRA
Summit对FRA的处理

1. FRA
Summit对FRA的处理
1. FRA
Summit对FRA的处理
2. Interest Rate Swap
简介
利率互换是
普通的利率互换交易相当于
利率互换交易的定价和估值原理与FRA完全相同，同样只需要收益率曲线即可。

2. Interest Rate Swap
Summit对IRS的处理

3. Cap / Floor
Cap
假设我们现有一笔浮动利率债务，但是担心浮动利率上涨幅度过高，希望锁定所支付的浮动利率上限（例如8%）。这时我们可以购买一个Cap，Cap的执行价格是8%，只要浮动利率大于8%，我们就可以得到浮动利率与8%的差额作为补偿，从而实现锁定浮动利率上限的效果。
3. Cap / Floor
Floor

4. Swaption
是否执行期权的一般原则：
假设标的利率互换的固定利率为K，期权到期日利率互换的市场价格（固定利率水平）为S，则：
4. Swaption
典型交易结构
Swaption一般以可撤销利率互换（Callable Swap）的形式出现：
4. Swaption
典型交易结构

金融市场部衍生产品系列讲座-有价证券组合理论PPT课件

有价证券组合理论

哈里.马克维茨（1952）

选择投资组合的过程

起始于对未来表现的相关预期，终止于对投资组合的选择

选择投资组合时的两条原则

追求预期收益同时回避收益波动率

推翻“最大化”原则

所以，任何不能揭示投资多样化优越性的投资行为必然是非理性行为。

演示

演示：单一化投资
投资组合贴现预期收益：

演示：多样化投资

方差及协方差

在此原则下，投资者会在有效证券组合前沿中选择投资组合

前提假设

加权和的方差（风险）

应用实例推导

组合简化

组合简化

图例解释

其他特殊实例

多证券投资组合

金融市场部衍生产品系列讲座-期权及外汇期权PPT课件

期权及外汇期权
产品研发与分析处

内容
期权
基本概念、种类
交易策略
影响期权价格因素及定价模型
风险计量
波动率微笑
货币期权
货币期权的种类
货币期权Summit定价实现方式
货币期权实例分析
期权的基本概念
定义
Call：看涨期权
Put：看跌期权
术语
Strike：行权价格
Underlying Assets：基础资产
Expiration Date：到期日
In the money, at the money, out of the money
Intrinsic Value, Time Value：内在价值，时间价值
报价及合约
报价为基础资产为1股的期权费用，但一个合约是100股
期权的分类
按照行权时间
European：欧式

假设：
经过一个时间区间，价格从S0只有两种可能：上升为S0U，或下降为S0D

事实二
在B-S模型中，Delta值与N(d1)相同。实践中，看涨期权的Delta可近似地被理解为期权被执行的可能性，因此，在比较两个期权Delta大小的时候，可以应用这一概念。

该资产组合的价值将随着时间，以无风险利率的速度进行增长

Smile Effect
Smile 在熊市中的作用

其中：
外汇期权——Summit系统
美式期权
美式期权

其中p(S*) 是除Spot FX汇率等于S**之外，与美式期权参数一致的欧式香草put期权的价格。
数字期权