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金融理财师（AFP）资格认证考试真题解析（二）

1. 以下说法中正确的是：（ ）
A．国家开发银行属于银行业金融机构，同时也是存款性金融中介。
B．在中国，信托投资公司归中国证券监督管理委员会监管。
C．在中国，绝大部分债券交易都在银行间债券市场进行。
D．上市的人寿保险公司归中国证券监督管理委员会而非中国保险监督管理委员会监管。
答案：C
解析：国家开发银行是我国的政策性银行，主要是为国家大型建设项目提供融资服务。存款
性金融中介依法向社会大众（包括家庭和公司）吸收存款，并发放贷款，主要包括商业银行
和信用社，A错误。在中国，信托投资公司归中国银行业监督管理委员会监督，B错误。全
国银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分，C正确。我国实行分业经营，
分业监管，中国的保险业监管机构是中国保险监督管理委员会，因此，上市的人寿保险公司
应该归中国保险监督管理委员会监管，D错误。

2. 下列说法中正确的是：（ ）
A．由于我国目前实行严格的分业监管，故商业银行不能进行证券投资。
B．中间业务是影响商业银行的收入和利润，但不反映在资产负债表上的业务。
C．在我国，商业银行中间业务收入一般可以占到其总收入的一半以上。
D．负债业务是商业银行利用资产业务筹集的资金加以运用并取得收入的过程。
答案：B
解析：证券既包括股权类证券，也包括债务证券。在我国，商业银行不能购买并持有公司股
票，但可以通过资金运用购买并持有债券，从而获得利息收入，所以A错误。中间业务是影
响商业银行的收入和利润，但不反映在资产负债表上的业务，所以B正确。西方发达国家的
商业银行中间业务收入一般可以占到其总收入的一半以上， 而我国目前尚不能达到， C错误。
负债业务是商业银行获得资金来源的业务，只有支付一定成本获得资金后，商业银行才能通
过资金运用获得利润，D错误。

3. 下列关于中央银行的描述中，错误的是：（ ）
A．中央银行是负责发行货币、管理货币流通、制定货币政策和提供清算体系的管理当局。
B．中央银行可以根据其营利性动机进行货币经营。
C．中央银行通常具有经理国库的职能。
D．中央银行的主要货币政策工具包括：公开市场操作、贴现窗口（或贴现贷款）
和法定存款准备金率。
答案：B
解析：中央银行是一个国家或地区政府负责发行货币、管理货币流通、制定货币政策和提供
清算体系的管理当局，不具有营利性，所以A正确，B错误。中央银行是政府的银行，通常
具有经理国库的职能，所以C正确。中央银行是货币政策的制定者，政策工具包括公开市场
业务、法定存款准备金率、再贷款与再贴现、窗口指导。所以D正确。

AFP参考资料-以房养老LS公式原理例题

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A先生预计1年后退休，欲采用住房反抵押贷款的方式弥补养老赤字，采用一次性领取的方式。退休时点的房屋价值为150万元，房价增长率为4%，贴现率为5%。
若 ， A李先生的养老赤字可减少（ ）。
（本题中暂时忽略交易手续费）

解：

假设A先生的最大预期年龄为105岁。
（1）情形1：
如果A先生在60-61岁这个年龄段离世，则银行
银行之所以能得到这笔钱，是由于A先生在60-61岁这个年龄段离世。因此，

（2）情形2：
如果A先生在61-62岁这个年龄段离世，则银行

（3）情形3：
如果A先生在62-63岁这个年龄段离世，则银行
……

（46） 情形46：
如果A先生在105-106岁这个年龄段离世，则银行可以在10

AFP马俊家族理财案例规划报告书PPT+DOC

马俊家族理财规划PPT报告和马俊家族理财规划WORD报告书

保险计划调整
马俊一家目前的保险情况：

保险计划调整
从上面的表格中我们可以看出，目前马俊一家保险种类较为单一，同时保障额度也较为有限，所以建议增加保费支出，提高保障额度。
马俊一家：
提高马俊终身寿险的额度，由原来的 100万元提高到159万元；同时提高马俊夫妇保额支出占年收入的占比，则保费将由原来的7万元提高至目前的12.4112万元；

家族公司上市规划

马俊一家所经营的家族企业在马俊及孩子们的共同经营下取得了较好的收益，企业成长速度快，马俊希望公司在5年后上市，以企业所有盈余转增资，以每股1元的面值溢价发行，增发1000万股。

家族公司上市规划
家族公司上市规划
家族公司上市规划
家族公司上市规划
上市前股权占比情况：单位（万股）

家族公司上市规划
上市后股权占比：单位（万股）

家族公司上市规划
股票估值：
假设企业上市后红利以恒定增长率10%增长
D0=1481.29/1000=1.48

上市后马家股份市值=75162.67万元
较上市前增加68175.86万元

AFP马俊家族理财规划案例XLS试算附表

包括：马俊规划.xls（资产负债xls、现金流量xls、税负计算xls、保险规划xls、生涯仿真xls、投资规划xls、退休规划xls、财务分析xls、财务分析（调整后）xls）；

马刚规划.xls（资产负债xls、现金流量xls、税负计算xls、保险规划xls、生涯仿真xls、投资规划xls、退休规划xls、财务分析xls）；

马强规划.xls（资产负债xls、现金流量xls、税负计算xls、保险规划xls、生涯仿真xls、投资规划xls、退休规划xls、财务分析xls）；

企业有关分析.xls（条件假设xls、资产负债表xls、现金流量表xls、利润分配表xls、企业年金规划xls、团体保险xls、家族薪金税收筹划xls）

表格示例：

选择在你认为合适的答案：
1. 你投资60天之后，价格下跌20%。假设所有基本情况不变，你会怎么做？
1)为避免更大的担忧，把它抛掉再试试其他的。 1
2) 什么也不做，静等收回投资。
3)再买入。这正是投资的好机会，同时也是便宜的投资。
2. 现在换个角度看上面的问题。你的投资下跌了20%，但它是资产组合的一部分，用来在三个不同的时间段上达到投资目标。
2A. 如果目标是5年以后，你怎么做？ 2
1)抛出
2)什么也不做
3)买入
2B. 如果投资目标是15年以后，你怎么做？ 1
1)抛出
2)什么也不做
3) 买入
2C. 如果投资目标是30年以后，你怎么做？ 13
1)抛出
2)什么也不做
3)买入
3. 你买入退休基金一个月之后，其价格上涨了25%。同样，基本条件没有变化。沾沾自喜之后，你怎么做？
1)抛出并锁定收入。 2
2)保持卖方期权并期待更多的收益。
3)更多的买入，因为可能还会上涨。
4. 你的投资期限长达15年以上，目的是养老保障。你更愿意怎么做？ 1
1)投资于货币市场基金或保证投资合约，放弃主要所得的可能性，重点保证本金的安全。
2)一半投入债券基金，一半投入股票基金，希望在有些增长的同时，还有固定收入的保障。
3)投资于不断增长的共同基金，其价值在该年可能会有巨幅波动，但在5年或1 0年之后有巨额收益的潜力。
5. 你刚刚获得一个大奖！但具体哪一个，由你自己定。 2
1)2000元现金
2)50%的机会获得5,000元
3) 20%的机会获得15,000元
6. 有一个很好的投资机会，但是你得借钱。你会接受贷款吗？ 1
1)绝对不会
2)也许
3)是的

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第一组考试题

包括以下资料：
（ABC）金融理财概述.doc、（ABF）CFP制度.doc、（ABH）金融机构职能与监管.doc、（ABK） 基本经济学原理.doc；

题库示例：

金融机构职能与监管
(ABH0031)下列关于金融市场融资方式的描述中，错误的是（）。
A. 金融市场的融资方式主要分为直接融资和间接融资
B. 直接融资是指资金盈余单位直接买入资金赤字单位发行的证券（称为直接证券）的融资方式，直接证券包括债券和股票等金融工具
C. 间接融资是指资金赤字单位向金融中介发行直接证券，而金融中介向资金盈余单位出售自身发行的证券（称为间接证券）的融资方式，间接证券包括商业本票、存单、存折等金融工具
D. 在间接融资过程中，金融中介的作用在于将直接证券转化为间接证券
解析: 商业本票是直接融资工具。

(ABH0032)金融市场中的赤字单位通常是指（）。
A. 当期储蓄超过当期资本品投资支出的经济实体
B. 当期资本品投资支出超过当期储蓄的经济实体
C. 通常盈余单位通过向赤字单位发行股权证券取得资金
D. 政府、家庭
解析: ：盈余单位是当期储蓄超过当期资本品投资支出的经济实体。赤字单位是指当期对资本品投资支出超过当期储蓄的经济实体。通常赤字单位通过向盈余单位发行债务证券或股权证券取得资金。

(ABH0033)家庭是金融市场的参与者之一。家庭直接参与金融市场的主要方式不包括以下哪项 （）。
A. 在银行存款，购买银行的理财产品
B. 购买保险、信托产品
C. 投资股票、债券、基金
D. 投资房产
解析: 在金融体系中，家庭以当期收入购买非耐用消费品后的储蓄，形成金融中介的存款、对公司债券和股票或政府债券的投资等。

(ABH0034)某药厂欲申请上市，准备通过IPO海外筹资，然后回归A股。请问，上市对药厂的主要功能是（）。
A. 提供流动性
B. 提高经营效率
C. 确保收益性
D. 资本化筹资
解析: 资本市场是一年以上的债务证券和股权证券发行和交易的市场，实质上是一年期以上的中长期资金市场。资本市场证券包括普通股股票、优先股股票、公司债券（企业债）、国债、可转换债、次级债券等。资本市场的功能是提供资本化投资所需资金。

(ABH0035)下列关于货币市场和资本市场的描述中，错误的是（）。
A. 货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具（通常是债务证券）发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场的主要功能是提供流动性
B. 货币市场工具包括大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、中长期国债、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、短期融资券等
C. 资本市场是指中长期资金融通的市场，常见的资本市场工具有中长期国债、股票等
D. 资本市场工具包括普通股股票、优先股股票、公司债券、国债、可转换债、次级债券等

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第二组考试题

包括以下资料：
（ABN） 理财与法律.doc、（AEC）货币时间价值.doc、（AEF）财务计算器的应用.doc、（AEH） 家庭财务报表.doc；

题库示例：

理财与法律
（ABN0031）下列各项中不是我国法律的渊源的是（）。
A. 宪法
B. 法律
C. 国际条约
D. 行业规范
解析: 法的渊源也称法的形式，是指法获得成立的方式和表现形式。我国法律渊源包括宪法、法律、行政法规、地方性法规、民族自治地方的自治条例和单行条例、特别行政区法、规章和国际条约等。行业规范不属于法律渊源，不具有法律效力。

（ABN0032）甲年满19周岁，为在校大学生，由其父母抚养。甲向银行申请助学贷款1万元，到期无力偿还。对该款正确的处理方式是（）。
A. 由甲承担偿还责任
B. 由甲之父母承担偿还责任
C. 甲之父母负有连带偿还责任
D. 甲之父母负有先行垫付义务
解析: 年满18周岁的公民具有责任能力，该责任应由甲承担，父母既不负偿还责任，也不负先行垫付责任。

（ABN0033）有限责任公司股东人数最多可以达到（）。
A. 100人
B. 50人
C. 40人
D. 30人
解析: 有限责任公司是由50个以下的股东共同出资设立，股东以其认缴的出资额为限对公司的债务承担有限责任，公司以其全部资产对债务承担责任的企业法人。

家庭财务报表
(AEH0051)下列关于流量与存量的说法中，正确的是（）。
A. 收入与支出为流量的概念，显示一个结算时点的价值
B. 资产与负债为存量的概念，显示一段时间内的变化
C. 期初存量+本期流出-本期流入=期末存量
D. 期初存量+本期流入-本期流出=期末存量
解析: 收入与支出为流量的概念，显示一段时间内的变化，资产与负债是存量的概念，显示一个结算时点的价值。期初存量+本期流入-本期流出=期末存量。

（AEH0052）某企业发生以下经济业务，在收付实现制下，该企业应该确认的收入为（）。（1）本月销售产品20 000元，收到货款14 000元（2）本月应偿还银行贷款利息3 000元,但本月没有支付（3）收到客户预付货款10 000元，该批产品下月交货（4）收到客户所欠上月购货款8 000元
A. 23 000元
B. 32 000元
C. 35 000元
D. 41 000元
解析: 14 000+10 000+8 000=32 000元

（AEH0053）在信用卡刷卡消费时，在权责发生制下，则下列记账中正确的是（）。
A. 签账时借支出，贷应付款；现金缴款时借应付款，贷现金
B. 签账时借应付款，贷支出；现金缴款时借现金，贷应付款
C. 签账时借应付款，贷现金；现金缴款时借支出，贷应付款
D. 签账时借现金，贷应付款；现金缴款时借应付款，贷支出
解析: 签单时，支出增加，记借方；同时，负债增加，记贷方。缴款时，负债减少，记借方；同时，现金减少，记贷方。

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第三组考试题

包括以下资料：
（AEK）客户价值取向与行为特征.doc、（AHC）投资环境.doc、（AHF）投资理论.doc、（AHH）债券.doc；

题库示例：

客户价值取向与行为特征
（AEK0031）老王夫妇即将退休，子女也已独立，有丰厚的储蓄，支出较少，那么他们处于生命周期的（）阶段。
A. 家庭形成期
B. 家庭成长期
C. 家庭成熟期
D. 家庭衰老期
解析: 家庭成熟期也称为离巢期，起于子女独立，终于夫妻退休。特点：收入达到颠峰、支出逐渐降低、保险需求降低、准备退休基金、控管投资风险。

（AEK0032）郑先生在房地产行业做得相当出色，积蓄了不少资金，也相信经济频道所称钱财需要打理，就主动向从事金融业的朋友咨询，应做何种投资，直至遇到了专业理财师李先生，听了李先生关于投资的见解，他决定将自己财产的80%交给李先生全权打理，试判断郑先生的理财性格属于（）。
A. 私密型
B. 依赖型
C. 冲动型
D. 纪律型
解析: 依赖性强的人就会请教他人意见，但大多数是以某个特定的投资时机或选股为问题，请教亲戚朋友。不过当有机会接触到专业的投资顾问，其所提供的建议确能增进其理财效益时，他们会更信赖专家。但是客户的这几种个性之间有时并不冲突，所以同时具有私密性和依赖性的人，往往是理财或投资顾问最好的客户。

（AEK0033）?下列选项中与客户客观风险承受能力呈正向关系的是（）。 (1)客户的年龄 (2)客户资金可用时间 (3)客户理财目标的弹性 (4)客户家庭的财富 (5)客户的家庭负担
A. （1）(2)（3)
B. (2)（3)（4)
C. (1)（4)（5)
D. (2)（3）（5）
解析: 客户的年龄以及客户的家庭负担与客户客观风险承受能力呈反向关系，客户资金可用时间、客户理财目标的弹性和客户家庭的财富与客户客观风险承受能力呈正向关系。

投资理论
(AHF0051)假设某股票年初价格为10元/股，年末价格上涨到13元/股，年末该公司支付了5元/10股的红利，如果，某客户委托你在年初购买了100股，那么（）。
A. 该客户共获得收益350元
B. 该客户共获得资本利得200元
C. 该客户共获得收益800元
D. 该客户共获得资本利得500元
解析: 解析：资本利得=（13-10）×100=300元红利收入=5/20×100=50元因此总收益为：300+50=350元

(AHF0052)关于投资收益率，下列说法错误的是（）。
A. 当各期收益率相等时，几何平均收益率等于算术平均收益率
B. 一般说来，几何平均收益率高于算术平均收益率
C. 几何平均收益率的计算基于复利原理
D. 如果无法得到未来收益的概率分布，通常使用算术平均收益率来替代预期收益率
解析: 解析：一般情况下，几何平均收益率应低于算术平均收益率。

(AHF0053)预期某证券有40%的概率取得12%的收益率，有60%的概率取得2%的收益率，那么该证券的预期收益率为（）。
A. 5%
B. 6%
C. 7%
D. 8%
解析: 解析：根据预期收益率公式E（Rp）=W1E(R1)+W2E（R2）=40%×12%+60%×2%=6%

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第四组考试题

包括以下资料：
（AHK）股票.doc、（AHN）金融衍生产品与外汇投资.doc、（AHQ）资产配置与绩效.doc、（AKC）员工福利与退休规划.doc；

题库示例：

（AHN）衍生金融产品与外汇投资
（AHN0031）美式看跌期权允许持有者（）。
A. 在到期日或之前以执行价格购买某种资产
B. 在到期日或之前以执行价格卖出某种资产
C. 随股价的降低而获得潜在的利润而不是在短期内卖出股票
D. B和C
解析: 看跌期权的定义。

（AHN0032）在下列各种情况下，看跌期权是实值的是（）。
A. 股票价格高于执行价格
B. 股票价格低于执行价格
C. 股票价格等于执行价格
D. 以上情况均不正确
解析: 对于看跌期权，市场价格低于执行价格是实值

（AHN0033）在下列各种情况下，看涨期权是实值的是（）。
A. 股票价格高于执行价格
B. 股票价格低于执行价格
C. 股票价格等于执行价格
D. 以上情况均不正确
解析: 对于看涨期权，股票价格高于执行价格是实值

（AHN0034）某股票的看涨期权的买者承受的最大损失为（）。
A. 执行价格减去股票市价
B. 股票市价减去期权价格
C. 期权价格
D. 股票价格
解析: 股票的看涨期权的多头，最大的损失是期权费，即期权价格。

（AHQ）资产配置与绩效
（AHQ0031）处在人生财务周期中积累阶段的投资者与处于支出阶段的投资者相比，其所具有的最大优势是（）。
A. 具有最长的投资期间
B. 具有最小的负债
C. 具有最大的风险承担能力
D. 具有最大数额的定期投入
解析: 处在积累阶段的投资者，最大优势在于如果设立长期的投资目标，期限最长。

（AHQ0032）某投资者计划投资10万元，投资期限3个月，下列各种投资工具中最适合其投资特征的是（）。
A. 以股票为主要投资对象的开放式基金
B. 资产配置均衡的开放式基金
C. 以货币市场产品为投资对象的货币市场（开放式）基金
D. 资产配置型的封闭式基金
解析: 由于投资目标为短期目标，所以应该选择流动性最好的投资产品

（AHQ0033）下列关于投资者风险承受能力的说法中，正确的是（）。（1） 年纪越大，风险承受能力相对越大（2） 本人固定收入越高，风险承受能力相对越大（3） 配偶收入越稳定，风险承受能力相对越大（4） 家庭净资产数额越高，风险承受能力相对越大
A. (1）（2）
B. （2）（3）（4）
C. （1）（2）（3）
D. （1）（3）（4）
解析: 一般而言，投资者的收入、配偶的收入以及收入的稳定程度越高，投资者承担风险能力越大。

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第五组考试题

包括以下资料：
（ANC）税务筹划与遗产规划基础.doc、（ANF）个人税务筹划.doc、（AQC）风险与风险管理.doc、（AQF）保险基本原理.doc；

题库示例：

税务筹划与遗产规划基础

（ANC0021）在中国，流转税所占财政收入的比重超过60%，流转税为（）。
A. 所得税、房产税、增值税、营业税
B. 企业所得税、增值税、营业税、消费税
C. 增值税、营业税、消费税、关税
D. 个人所得税、车船使用税、营业税、消费税

（ANC0022）某甲将自己使用不满5年的非营业性普通住宅转让给某乙，房屋原值为80万，转让价格为100万，转让过程中甲方要缴（）。
A. 营业税、个人所得税
B. 营业税、个人所得税、印花税、城市维护建设税
C. 营业税、印花税、契税
D. 营业税、个人所得税、契税、印花税
解析: 契税为乙方缴纳，使用不满5年，缴营业税和个人所得税，买卖双方都要缴印花税，城市维护建设税是在营业税税额的基础上加征。

（ANC0023）王强和朋友于2014年开立一家小型贸易公司，为合伙企业，拥有烟草经营许可证，这家企业要缴（）。（1） 营业税（2） 个人所得税（3） 企业所得税（4） 增值税
A. (1）（2）（3）
B. （2）（4）
C. （1）（4）
D. （2）（3）（4）
解析: 合伙企业缴纳个人所得税，该公司为贸易公司，流转环节要缴纳增值税。

（ANC0024）按照税收与价格的关系，增值税为（），营业税为（）。
A. 价内税，价内税
B. 价外税，价外税
C. 价外税，价内税
D. 价内税，价外税
解析: 流转税中，只有增值税为价外税，其余均为价内税。

风险与风险管理
（AQC0021）依据风险的（），可将风险分为纯粹风险和投机风险。
A. 度量方式
B. 损失载体
C. 产生原因
D. 可能后果
解析: 两者的后果不同，纯粹风险只能带来损失而不会产生收益，投机风险可能带来收益也可能带来损失。

（AQC0022）影响到损失事件发生频率或损失范围的条件在风险管理中被称做（）。
A. 风险暴露
B. 风险汇集
C. 风险偏离
D. 风险因素
解析: 关于风险因素的定义。

（AQC0023）下列选项中不适宜作为风险管理的目标的是（）。
A. 减少损失
B. 降低事故发生概率
C. 彻底杜绝风险可能性
D. 实现企业财务的稳定性
解析: 风险管理只能预防事故发生或控制损失影响。

AFP理财教育网网络培训所有作业题及解析-第六组考试题

包括以下资料：
（AQH）人寿保险.doc、（AQK）意外财产与责任保险.doc、（ATC）房产规划.doc、（ATF）教育金规划.doc；

题库示例：

意外、财产与责任保险
（AQK0021）比例赔偿不适用于（）。
A. 机动车辆车身险
B. 不定值保险
C. 重置价值保险
D. 定值保险
解析: 定值保险不存在不足额投保的问题，因而不适用比例赔偿。

（AQK0022）车辆损失的保险责任一般不包括（）。
A. 碰撞责任
B. 非碰撞责任
C. 酒后开车事故
D. 施救、保护费用
解析: 酒后驾车出险一般是车辆损失险的除外责任，故选C

（AQK0023）下列情况不属于意外伤害保险合同承保的责任的是（）。
A. 因煤气中毒死亡
B. 因患癌症而死亡
C. 因住房倒塌而致残
D. 因耕牛顶撞而致残
解析: 意外伤害保险是指被保险人在保险有效期间，因遭遇非本意的、外来的（非身体内部原因）、突然的意外事故，致使其身体遭受伤害而残疾或死亡时，保险人依照合同约定给付保险金的保险。选项B中因患癌症而死亡属于身体内部原因，不符合意外伤害保险的要求。

（AQK0024）王某在半年前与保险公司订立了火灾保险合同，保险标的是自己的房屋。前几天，王某的朋友赵某因吸烟不慎，引起火灾，将王某的房屋烧坏。下列叙述正确的是（）。（1）王某可以要求赵某赔偿，如赵某不答应，可以向法院起诉（2）王某可以要求保险公司赔偿（3）王某只能向赵某要求赔偿，如赵某不答应，才能向保险公司要求赔偿（4）王某只能向保险公司要求赔偿，如保险公司不答应，才能向赵某要求赔偿
A. (1）（2）
B. （1）（4）
C. （2）（3）
D. （2）（4）
解析: 本题中，被保险人王某的房屋是由于其朋友赵某吸烟不慎引起火灾而被烧坏，因此王某依据我国《民法通则》的规定对赵某享有损害赔偿请求权，故（1）正确；同时王某依据保险合同的约定对保险公司享有保险金赔偿请求权，故（2）也正确。

教育金规划
（ATF0021）下列关于子女教育金规划的说法中，正确的是（）。（1）教育金规划应该提早规划（2）教育金规划的重要性高于退休金规划（3）教育金规划应配合保险规划（4）教育金规划只应投资低风险的投资工具
A. (1）（3）
B. （2）（4）
C. （1）（2）（3）
D. （2）（3）（4）
解析: 教育金规划和退休规划应该同时进行，教育金规划不能过于保守。

（ATF0022）小明离上大学的时间还有12年，4年大学毕业后准备在美国读2年硕士，依目前物价水平，大学4年年学费现值5万元，在美国读硕士年学费现值20万元，若国内学费涨幅以3％估计，美国学费涨幅为5%，假设投资报酬率为8%，小明父母现有生息资产25万元，请问目前资金缺口为（）。
A. 9.06万元
B. 10.69万元
C. 12.84万元
D. 15.26万元
解析: 12年后大学每年学费为：3i，12n，-5PV，0PMT，FV=7.13万元根据期初增长型年金现值公式：PV=Cr-g1-1+g1+rn（1+r）其中C=7.13，r=8%，g=3%，n=4 求得大学学费在小明上大学时的现值为：26.60万元满足小明大学学费需求的现值为：8i，12n，0PMT，26.60FV，PV=-10.56万元 16年后就读美国硕士每年学费为：5i，16n，-20PV，0PMT，FV=43.66万元根据期初增长型年金现值公式：PV=Cr-g1-1+g1+rn(1+r) 其中C=43.66,r=8%,g=5%,n=2 求得硕士学费在小明上硕士时的现值为：86.11万元 满足小明就读美国硕士学费需求的现值为：8i，16n，0PMT，86?11FV，PV=-25.13万元 资金缺口=-10?56-25?13+25=-10.69万元