国际评级机构穆迪最新出炉的《中国影子银行季度监测报告》显示，2019年上半年影子银行规模减少1.7万亿元降至59.6万亿元，为2016年末以来的最低水平。
值得一提的是，广义影子银行资产占GDP的比例下降了23个百分点，从两年前87%的峰值降至2019年年中的64%。
穆迪董事总经理、亚太区首席信用总监Michael Taylor称，影子银行资产缩减的主要原因是银行和非银行金融机构的资管业务整体规模持续减少。该领域是2017年开始的监管整治最初的重点所在。随着核心影子银行资产持续缩减，整体信贷扩张将会放缓，信贷增长与名义GDP增长之间的差距将会缩小。
韩国户主钱包内平均携带现金7.8万韩元（约460元人民币）
据悉，韩国一名户主去年钱包和口袋中携带的现金平均为7.8万韩元，较3年前(11.6万韩元)减少了33%。此外，5万韩元纸币的主要用途为份子钱。
韩国央行对韩国全国1100位一人以上家庭的户主进行了调查，并于4月16日发表了相关资料。
只有23.3%的家庭拥有应对非常时期的备用现金，较3年前减少了3.7个百分点。
对于不携带现金的理由，受访者回答称，便捷汇款服务等让携带现金的必要性降低(38.7%)，或担心现金被盗风险(24.3%)等。
拿份子钱时大家多选5万韩元纸币(82.4%)。在家庭准备5万韩元纸币的目的中，34.9%为份子钱等个人间往来，30.7%为购买商品和服务，6.5%为应对非常时期，另有5.3%为投资手段等。
越南指数能否突破1000点大关？
2019年09月27日 星期五, 15:43:05
银行板块逆势吸收资金，有望助推VN-Index征服1000点大关。系列国家中央银行下调利率，为本周证劵市场增长注入动力。
资金流蔓延多领域
本周，VN-Index多次贴近1000点大关。令人大吃一惊的是，交易型开放式指数基金会（ETFs）反转组合，据此他们大力卖出VIC、VCB、VHM等市值大的股票。
无论如此，本周周末指数下跌的交易日却被投资者评价为积极信号。因为，其受市值大股票的影响，所以不能成为股市的代表性现象。投资者还对市场持有乐观态度，因为他们相信货币宽松周期即将回归。
河内市证劵交易所上，本周日均成交额为3.3万亿越盾，同上周相比增长27%。投资资金流主要流向银行、证劵及油气等领域。
然而，消极之处就是外资仍然净卖出。本周ETFs投资资金流不释放真正积极信号。VNM ETF基金会实现约160万美元净回笼，VFMVN30 ETF基金会净回笼500亿越盾。与此同时，FTSE Vietnam ETF、iShare MSCI Frontier 100 ETF、Kim Kindex VN30 ETF、Premia MSCI Vietnam ETF等基金会没有发行或提取基金劵。
银行股的吸引力
在9月23日至27日的交易周中，相关股市的重要信息不多，最突出的是9月27日FTSE公布升的股市名单。今年3月的评估结果显示，FTSE不仅不升级，却降级越南部分标志。因此，在此次评估活动中，越南股市获得升级一事事与愿违。然而，重要的是他们将对越南股市重新进行评估。
虽然如此，投资者的乐观态度，尤其是货币政策获得宽松，将有助于银行板块逆转回升。那时候，VN-Index征服1000点大关是指日可待的。
在当今的条件下，我们应持有一定的忍耐态度。MWG、FPT等增幅很大的股票将难以带来更多机会。反而，投资资金将流向趋于积极发展的产业。其准确地放映了当今怀疑种种的市场走势。
难以指出哪类股票将猛增，但一般来说，哪个产业收益，那个产业的股价一定上涨。FPT、MWG、MBB、VPB、BSR等股票上周的走势是其的强有力证明。
日元不升值了有什么理由？
9月18日，美国联邦储备委员会（FRB）启动追加降息，接下来的9月19日，日本银行（央行）决定维持货币政策不变。理论上“日美利率差缩小→卖出美元买入日元”，但在19日，日元兑美元仅出现0.4日元左右的升值。2019年，美元兑日元汇率的单日波动幅度超过1日元的情况至今仅16次，降为2018年的一半、3年前的7分之1。
引发全球关注的日美的大举动没有引发市场波澜，这一点令人感到意外。
在外汇市场，此前利率差被视为最重要的因素。但是摩根大通银行的佐佐木融表示，“日元汇率对利率差作出反应的程度逐渐缩小”。
海外投资增加， 买入日元减少
三菱UFJ摩根士丹利证券的植野大作表示，背景是“围绕日元的供求结构变化”。日本维持经常项目收支的顺差，同时贸易收支容易出现逆差。以前是日本企业把在海外赚到的钱汇回日本国内，“基于实际需求买入日元”推动日元升值。而最近突出的是在海外扩充设备等直接投资。企业买入日元的需求呈现减少态势。
金融机构也在加快海外投资的速度。由于大规模货币宽松的长期化，在日本国内利息被“消灭”。如果把过去购买的国债到期后所获的资金再次用于购买国债，将无法获得收益，因此投资对象正在转向海外的金融产品。日本财务省的对外与对内证券投资数据显示，截至9月上旬日本对海外中长期债券的净买入额约为18万亿日元，增至2018年的5倍。
此外，“避险带来的日元升值”也日益难以出现。在日本利率特别低的时代，通过日元筹集资金之后，以高利率货币进行投资的日元套利交易增加。用于偿还在避险局面下撤走的投资资金，回购日元的需求曾引发日元升值。但现在日元以外的低利率货币增加，与套利交易伴随的日元需求也变得有限。
日美央行会议前后的日元汇率缺乏方向感，背后存在着这种供求层面的日元卖出因素和日美利率差等此前主流的日元买入因素的博弈。
回顾过去，美元兑日元汇率在英国决定退出欧盟（EU）的2016年6月瞬间突破100日元以后，一直没有剧烈波动。
如果将日元汇率缺乏波动称为汇率稳定，那么对于受到出口概念股影响巨大的日本股市来说则是好消息。如果日元汇率不拖后腿，市场会更易于把目光对准其他积极因素。
当然，波动的萌芽仍然存在。负利率等的副作用开始突出，据称日本央行推进新一轮货币宽松的阻碍很高。法国农业信贷银行的斋藤裕司表示，如日本央行在世界范围内的宽松竞争中失败，“日元将相对变强，这种预期没有消失”。
世界经济衰退，或招致日元升值
同时还存在政治风险。美国总统特朗普为取得本国出口产业的支持，容易对美元升值显示出排斥反应。摩根大通的佐佐木表示，如果中美摩擦重燃、世界经济出现迅速放缓或陷入经济衰退，“日元可能升值至突破1美元兑100日元”。
但是，如果不考虑结构变化、过于关注眼前的风险，有可能误判日元汇率的走向。
日经Veritas此次对外汇专家进行了采访。在2019年底之前可能带来日元升值的因素大量存在，但体现出日元买家消失的倾向，没有受访者认为年内会突破104日元大关。
深陷负利率的世界走向何方？
负利率在世界范围内的扩大停不下脚步。收益率为负的债券的余额在全世界达到约17万亿美元，与年初相比增至2倍，如今占到整体债券的约4分之1。背后原因是世界性的景气度恶化，货币宽松被认为将进一步被推进。欧洲甚至出现了利率为负的住房贷款。认为负利率将对金融系统和经济产生负面影响等，将过度的低利率视为问题的声音正逐渐增强。
以高于利息和到期时返还本金的合计额的价格买入债券，收益率将为负值。这是放贷方承担利率的异常状态。其背后存在押注债券进一步上涨（收益率下降）的短线投资者、以及找不到资金避风港、明知遭遇损失也购买债券的机构投资者。
在金融危机后的2008年12月，由于避险资金的流入，美国短期国债收益率在历史上首次跌为负值。2012年以后，欧洲和日本的负利率政策扩大，债券的负收益率固定下来。在瑞士，甚至是45年期国债的收益率也“下沉”至负值。
在丹麦，银行的利率设定方式开始“颠倒”。该国第3大的日德兰银行(Jyske Bank)决定，对大额存款账户收取每年0.6％的手续费，另一方面，推出了世界首开先河的负利率住房贷款。相当于“10年固定负0.5％”，贷款余额将不断减少。由于该国政策利率（可转让存单的利率）被设定为负0.65％，银行表示“如持有现金，将蒙受损失”。因此采取了上述苦肉计。
日德兰银行负责住宅领域的经济学家米凯尔·赫（音译）表示，在该行“（住房贷款的）置换申请以历史性速度涌来”。丹麦统计局发布的住宅价格指数（以2015年为100）2019年1～3月为116.1，处于最高水平。
负利率带来的不仅仅是经济刺激效果。在欧洲，通过手续费使存款利率实质变为负的银行增加，这正在成为政治问题。“应保护小额存款者不受负利率影响”，德国副总理兼财政部长肖尔茨(Olaf Scholz)8月提出想法称，将讨论禁止存款负利率在法律上是否可行。德国经济依赖间接金融，偏爱储蓄的人很多。“存款负利率”有可能在政治上难以承受，对靠利息生活的人构成打击，导致经济冷却。
但是，美国普林斯顿大学的教授马库斯·布伦纳梅尔(Markus K.Brunnermeier)表示，如果将负担都推给银行“将招致贷款减少和经济低迷”。这就是认为如持续降低利率、将在某个阶段对经济产生负面影响的“逆转利率论”。
实际上，由于负利率政策，“德国的银行2018年将相当于上年利润10分之1的23亿欧元支付给欧洲中央银行（ECB）”（德国银行协会）。世界的银行股的总市值为6.8万亿美元，因银行的业绩恶化令人担忧，这一总市值比2018年初减少了2成。
在处于负利率的社会，人们将一味追求现金，如果受收益恶化困扰的金融机构减少放贷，经济从长期来看可能陷入停滞。重演日本曾跌入陷阱的“日本化”风险也将扩大。经济比较坚挺的美国的10年国债收益率为1.5％左右，但考虑到物价涨幅（预期不到2％），实质为负。
欧洲央行和美国联邦储备委员会（FRB）将在近期相继举行政策会议。历史上从未经历过的负利率的世界的前方将是怎样一番风景？任何人都难以预料。
日本家庭现金和存款额再创新高
日本银行9月20日发布的资金循环统计（速报）显示，截至6月底的家庭金融资产余额比1年前减少0.1％，降至1860万亿日元。自2018年12月底以来，时隔2个季度减少。由于中美贸易摩擦隐忧等导致的股价下跌，股票和投资信托的余额出现缩水。现金和存款的余额增加1.9％，创出自启动统计的2005年3月底以后的新高。
截至6月底的股票等的余额比上年减少9.7％，为195万亿日元，投资信托减少3.7％，降至70万亿日元。合计占家庭金融资产的1成以上。股价下跌的因素影响较大，但股票和投资信托的交易本身减少也产生了负面影响。
占家庭金融资产过半数的现金与存款的余额维持增加态势。截至6月底增加1.9％，达到991万亿日元，连续50个季度增加。由于世界经济前景的不确定性，金融市场维持不稳定的状况。日本政府推出的家庭“从储蓄转向投资”的举措停滞不前。
另一方面，海外企业对日本国债的持有余额截至6月底同比增加14％，达到145万亿日元，创出历史新高。这是因为能以有利条件筹集日元，即使投资负利率的日本国债也能获得收益。另一方面，日本银行的持有余额增加6％，达到494万亿日元，可见海外企业和日本银行合计持有国债整体的56％。
形成完全相反趋势的是民间银行（办理存款的金融机构），国债持有余额减少10％，降至151万亿日元，创出新低。不过，降幅正在缩小。
国际清算银行警告 证券化贷款市场已膨胀至金融危机前夕水准
国际清算银行(BIS)周日警告称，在快速增长的贷款市场中，贷款标准正在恶化，而且可掩饰银行风险的复杂金融产品规模已与2008年金融危机前夕相当。
近年来，随着投资者通过购买对较低评级和较高风险公司的贷款来寻求更高的回报，贷款抵押债券(CLO)规模激增，这是将银行贷款打包给公司的一种证券化工具。
和当年把美国次级抵押贷款捆绑成为复杂产品的担保债务凭证(CDO)一样，CLO也具有可掩盖潜在风险的复杂结构。CDO被指是引发当年全球金融危机的罪魁。
BIS表示，CLO与CDO存在重要差异，使CLO的风险要更低，但同时也警告称，投资者一窝蜂寻求更高收益率正导致贷款标准恶化，从而有可能在未来引发更大的损失。
“较低的承销标准能降低短期违约的可能性，但当违约最终发生时，会增加潜在的违约损失，”BIS的研究员Sirio Aramonte和Fernando Avalos在一份季度报告中说。
BIS称，全球未偿还CLO市场目前规模估计在7,500亿美元左右，而2007年金融危机前CDO市场的规模为6,400亿美元。
CLO通常远没有CDO那么复杂，而且避免使用复杂的信贷衍生品，但二者都有信贷标准宽松以及非直接所有关系缺乏透明度的共性。
CLO通常投资于向信用评级为“垃圾级”的高负债公司，或是那些相对于获利而言偿债成本较高的企业发放的贷款。
BIS数据显示，没有“比例限制”(maintenance covenant)的杠杆贷款占所有未偿还贷款之比，从2012年的20%上升至2018年的80%，而CLO中的低评级杠杆贷款占比接近翻倍至18%。
与此同时，借款人的负债股权比率(debt-to-equity ratio)也稳步上升。
近年来，杠杆贷款市场迅速扩大，未偿还的贷款规模约为1.4万亿美元，其中约有2,000亿美元贷款是以欧元计价，其余是美元计价。
与这种迅速扩张相伴的是，这类贷款被证券化为CLO，超过50%的美元未偿还杠杆贷款和大约60%的欧元贷款现在通过这些产品进行了证券化。
美国和日本的银行是CLO的最大投资方。
银行对这些产品的敞口集中在高评级证券上，但对冲基金和保险公司等非银行投资者的所有权结构更难追踪。
BIS称，如果违约升级，银行可能间接暴露在风险中。
“银行表外的CDO投资是2007年不稳定性的来源，与之类似，银行面向CLO持有者的机构经纪业务可能导致损失超过直接风险敞口显示的水平，带来更大的金融压力，”BIS称。
负利率政策是如何运作的？
美国总统特朗普建议美国联邦储备委员会(FED/美联储)将指标利率降至负值，他说他的动机在于为美国政府22万亿(兆)美元的债务余额进行再融资，同时拉长偿债时间。
以往只有像欧洲及日本这样长期处于低通胀的地方，才会考虑实施负利率，但对于一些想要抵御本币出现不受欢迎涨势的央行而言，负利率的概念已经成为越来越有吸引力的选项之一。
以下为负利率政策的运作模式，以及其潜在问题：
为什么有些央行要采行负利率？
为了对抗2008年雷曼兄弟倒闭引发的全球金融危机，许多央行将指标利率下调至近零水准。10年过后，由于经济增长迟滞，多数国家利率仍处于低位。
由于利率已无太多调降的空间，一些主要央行因而诉诸非常规政策措施，包括欧元区，瑞士、丹麦、瑞典和日本，都已经允许利率略低于零。
负利率如何运作
负利率政策下，金融机构必须为其存放在央行的超额准备金支付利息。央行希望藉着这个方法惩罚死守现金的银行，鼓励他们增加放贷。
为了刺激经济，欧洲央行在2014年6月将存款利率降至负0.1%，开始实施负利率。市场目前预计，鉴于经济风险上升，欧洲央行9月料把当前为负0.4%的利率进一步下调。
日本央行在2016年1月开始采用负利率，主要是为了抵御不乐见的日圆飙升损及该国出口依赖型经济。日本央行对金融机构存放在央行的部分超额准备金征收0.1%的利率。
有什么利弊？
除了降低借贷成本外，支持者表示负利率使得一国货币相对于其他货币而言投资吸引力下降，从而有助于削弱本币汇率。本币贬值为该国出口提供竞争优势，并通过推高进口成本来提升通胀。
但是，负利率对整个收益率曲线造成下行压力，并使得金融机构的贷款利润率下降。倘若长期的超低利率对金融机构造成太大损害，它们有可能暂停提供贷款，从而损及经济。
央行可以将负利率降至多低同样也受到限制–储户可以选择持有现金，从而避免银行存款被收取负利率。
央行在为缓解副作用做什么？
日本央行采用分级制度，仅向金融机构存放在央行的一小部分超额准备金收取0.1%的利息(即实施负0.1%的存款利率)，对其余准备金则实施零或正0.1%的利率。
分析师表示，如果欧洲央行要将利率从目前的负0.4%进一步调降，可能也将采取“缓解措施”，例如以分级存款利率的形式豁免部分收费。
但在欧元区各国现金状况不一的情况下，设计分级利率制并不容易，甚至可能弄巧成拙，在某些国家导致利率上升而不是下降。
俄罗斯黄金外汇储备增加 已跃居世界第五
俄央行资料显示，过去四年俄罗斯黄金外汇储备增长了45％，同期沙特黄金外汇储备则减少了四分之一，从2015年4月的7000亿美元降至今年6月的5270亿美元。评论员认为俄罗斯很快会超过沙特。
截至六月底，黄金在沙特的储备中仅占0.08%，俄罗斯央行外汇储备近五年来黄金所占比例则从3.5%增至18.6%；同时俄对美国国债的投资也大幅缩减，从2013年初的1600亿美元降至今年6月的108亿美元，黄金则刷新了多年来的纪录，从6月初的1280美元涨至八月中旬的1530美元，仅8月第一周俄罗斯央行黄金外汇储备就增加了102亿美元，达到5271亿美元。俄央行强调说，增长的主要因素之一是黄金储备价值的“积极重估”。俄罗斯总统国民经济与行政学院金融与银行业务系金融、货币流通与信贷教研室教授尤里·尤坚科夫（Yury Yudenkov）说：“增加黄金外汇储备主要是维持卢布稳定所必需的，其次则仅仅是作为俄罗斯央行的储备。我国储备的增长主要是由于黄金储备的增加，因为俄罗斯央行采购的黄金甚至超过了我国的黄金产量。”
交行舟山分行：深耕小微领域的小微企业信贷产品
精准施力 为企业引来“资金活水”
今年交行舟山分行积极推进“百名行长进千企”走访活动，走进民营和小微企业，深入了解客户实际融资需求，匹配合适产品，满足企业资金周转需求。
年初，交行舟山分行在走访过程中了解到我市一家造纸企业项目建设资金存在缺口。
“该纸业公司经营范围涉及造纸、废纸收购、污水处理等，是一家符合循环经济和资源综合利用的民营企业。”该行公司部相关负责人介绍，摸清情况后，该行积极与企业高层进行对接，并邀请上级行相关人员深入企业现场调查，专题研讨项目可行性并初步商定融资方案。在上级行大力支持下，该行开通绿色通道，加快审查审批效率，于今年4月实现首笔投放。
考虑到原材料采购中上游产业链客户较多，该行又结合银企信用，积极为其配备商票保贴额度3000万元。
截至7月底，交行舟山分行累计为该造纸企业产业链上游的十几家小微客户办理商票贴现2080万元，并落实普惠企业利率优惠政策（不超过基准上浮5%），让链属企业获得低成本资金，大大盘活了小微企业的应收账款。
研判舟山区域经济特点，结合市场变化趋势，交行加快产品创新，针对小微企业推出了“快捷抵押贷”“鱿鱼质押贷”“远洋补贴质押融资”“线上抵押贷”等小微特色产品，努力满足小微企业多样化金融需求。
“舟山鱿鱼交易总量占全国的70%以上，是远洋渔业产业经济的重要组成部分。鱿鱼从捕捞到加工销售环节，链属行业的企业及个人经常会有临时性资金需求。以往，常常因他们抵押物不足,难以从金融机构得到资金支持。”该行负责人介绍，支持鱿鱼产业链上小微企业发展，交行舟山分行积极寻找优质监管商和回购商，为该类企业及个体船东量体打造从鱿鱼捕捞到销售全产业链属的融资模式，创新以鱿鱼为核心抵押品，推出鱿鱼质押贷款特色产品，满足鱿鱼产业链属小微企业融资需求。
推进普惠贷款降息让利，切实降低普惠客户融资成本。该行积极贯彻普惠利率控制上限目标，普惠业务平均投放利率创新低。截至8月底，该行普惠两增贷款新发放平均利率为4.58%，较上年下降0.38个百分点。
截至目前，该行小微企业贷款余额22.52亿元，较年初增加1603.18万元，支持各类小微企业114户，较年初增加23户。
小微企业信贷产品推荐
线上抵押贷
采用“线上评估授信审批+线下标准化核实调查”相结合的方式，将房产评估、授信申请、额度审批环节线上完成，抵押物核实、贷前调查、合同签订、抵押办理环节线下办理，贷后管理线上线下相结合。最高额度1000万元，单笔业务期限不超过1年。
鱿鱼质押贷款
由融资人所有的鱿鱼原料及产品作为质押，单户金额最高1000万元，业务期限不超过6个月。鱿鱼质押贷款质押货物监管商为中国水产舟山海洋渔业有限公司，同时由中国水产舟山海洋渔业有限公司向我行出具存货单据，并由保险公司对质押存货进行保险。