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澳大利亚中央银行昨天警告，尽管有暂时性迹象显示房地产行业在好转，但是当地房地产市场仍是“潜在系统性风险的主要来源”。

澳洲央行昨天在72页的金融稳定评估中说，接连减息和放松贷款规定，可能有助重新刺激澳洲的楼市需求。

6月和7月连续减息使得首都坎培拉房价降幅放缓，不过其他经济数据依然低迷。

澳洲经济已经连续增长28年，但过去一年经济风险加大，经济增长放缓、通胀温和、房地产市场低迷、失业率上升。

澳洲央行周二今年内第三次降息，金融市场预计下个月第四次减息的概率为50%。

澳洲央行在报告中说：“短期来看，房价下跌的风险下降，但依然存在，围绕全球和国内宏观经济前景的不确定性上升，增加了家庭面临的风险。”

整体而言，家庭偿债情况仍良好，但澳洲家庭的债务／收入之比处于纪录水平高位190%左右，背负抵押贷款的人一旦面临利率上升或者失业将相形脆弱。

澳洲央行表示，多数家庭仍可承受抵押贷款压力，但值得注意的是房贷呆账上升至金融危机前最高水平。

“失业情况增加或收入增长持续疲弱，将可能让越来越多家庭偿债艰难。”

最近几个月，悉尼和墨尔本等最大城市的房价已经回升，澳洲央行表示“有初步迹象显示交易量可能已经接近底部。”

美国对冲基金的创始人正相继引退。此前取得优异成绩的精英投资者清盘基金的情况突出。随着采用AI（人工智能）的基金崛起，难以通过依赖“直觉”和“见识”的投资风格持续取胜。美国基金行业正在迈向“大佬”缺席的时代。

不想把剩余的人生耗费在为提高客户投资者的回报而与标普500指数的投资收益率竞争上——2018年年中将对冲基金投资公司Omega Advisors转变为家族办公室（Family Office，仅管理个人资产的机构）的利昂·库珀曼（Leon Cooperman）9月11日在对冲基金行业相关人士参加的演讲会上如此表示。

Omega Advisors成立于1991年，在基金行业是老牌中的老牌。库珀曼的基金长期超过标普500的总收益率，在投资者当中很受欢迎。库珀曼透露，“通过对冲基金赚够了钱，现在我已经76岁，不想再承受市场的压力”。

美国调查机构对冲基金研究公司（Hedge Fund Research，HFR）的统计显示，今年1~3月清盘的对冲基金数量为213只，超过新成立基金的136只。2018年清盘数量为659只，而新成立数为561只。其中成立于1990年代的老牌基金中，进行清盘或向投资者返还资金后改为“家族办公室”的情况突出。1991年成立的SPO Partners & Co、1995年成立的Seminole Partners已决定进行基金的清盘和转型。

SAC资本（1992年成立）的史蒂文·科恩（Steven Cohen）2014年将基金转为家族办公室。因做空次级住房贷款而获得巨额财富的约翰·保尔森（John Alfred Paulson）也透露正讨论在几年内改为家族办公室。此外，著名投资人大卫·泰珀（David Tepper）领导的对冲基金公司Appaloosa Management也宣布了将基金资产返还给投资者的计划。

老牌基金撤出投资业务的背景在于，与交易所交易基金（ETF）等被动投资的竞争激化。投资者追求尽可能更高的收益率，入股ETF能取得与行情持平的投资收益率的情况下，将资金投向ETF的倾向较强。ETF管理手续费低，这也是吸引投资者的魅力之一。

在收费方面，对冲基金收取托管资产的2％，同时作为成果报酬收取收益增加部分的20％。对于这种收费体系，养老金基金等大型机构投资者正在加强下调手续费的压力。这种倾向也给基金投资公司带来沉重压力。

据美国对冲基金研究公司统计，对冲基金的投资资产总额截至2019年6月底为3.2万亿美元，创出历史新高。但是，基金的数量在2014年以后呈现减少倾向。

另一方面，采用AI、充分利用替代数据（Alternative data）的部分AI对冲基金保持着良好成绩。这一领域的著名对冲基金Two Sigma拥有15名数学奥林匹克竞赛的获奖者，6成员工没有传统金融领域的经历。该基金的投资资产达到580亿美元。

在对冲基金行业，借助依赖“直觉”和“见识”的管理模式难以每年持续取胜。基金行业随着AI投资的崛起，作为股票筛选专家的老牌基金相继销声匿迹，形成大佬缺席的局面。

路孚特数据显示，分析师在过去一个月下调了对亚洲企业的盈利预期。

数据显示，过去30天里，分析师将亚洲企业2019年净利润预期平均下调了0.4%。

日本企业的利润预期被下调1.4%，为下调幅度最大的国家，澳洲和越南紧随其后。

“我们已将日本股票的评级下调至减持。“贝莱德在本周的一份报告中指出。

”其他挑战包括全球增长放缓和即将上调的消费税，”贝莱德补充表示。

印度指标股指NSE指数.NSEI上月跳涨4.1%，受助于政府下调企业税以提振制造业并重振疲弱的经济。

越南发行政府债券成功筹资4万亿越盾

越南国家金库2019年10月2日通过河内市证券交易所（HNX）举行政府债券招标，发行了越南国家金库债券，成功筹集资金4万亿越盾。

据此，在此次政府债券招标中，越南国家金库发行总值为4万亿越盾的4种期限类型政府债券，分别是5年期（5000亿越盾）、10 年期（1.5万亿越盾）、15年期（1.5万亿越盾）和20年期（5000亿越盾）。

5年期政府债券共有8名投资者参与，成功筹集5000亿越盾，中标年利率为2.89％，同2019年9月11日举行的招标会相比下降0.26%。

10年期政府债券共有6名投资者参与，成功筹集1.5万亿越盾，中标年利率为3.98％，同2019年9月25日举行的招标会相比上涨0.01%。

15年期政府债券共有5名投资者参与，成功筹集1.5万亿越盾，中标年利率为4.25％，同2019年9月25日举行的招标会相比上涨0.01%。

20年期政府债券共有4名投资者参与，成功筹集5000亿越盾，中标年利率为4.88％，同2019年9月11日举行的招标会相比下降0.02%。

2019年初至今，越南国家金库通过河内市证券交易所招标发行政府债券共筹集资金达157.9915万亿越南盾。

印度央行再次降息25基点

孟买10月4日 – 印度央行周五连续第五次在政策会议宣布降息，为处于六年低位的经济增速加大提振力道。

印度央行表示将维持当前的“宽松”政策立场，并称“只要有需要”，将一直维持宽松，以提振经济增长，并确保通胀率保持在目标水准内。该央行还下调了2019-20年度的经济增长预估。

货币政策委员会(MPC)调降附买回利率25个基点至5.15%，符合路透调查预估。附卖回利率降至4.9%。

央行声明称，MPC六名成员一致支持降息及维持宽松立场。

市场对此几无反应，因印度央行的决定基本符合市场预期。

印度股市.NSEI在政策决定宣布前上涨0.60%，宣布降息后缩减涨幅，最新微涨0.06%。印度10年期指标公债收益率从宣布降息前的6.59%涨至6.64%，印度卢比兑美元大致持平，报70.83。

寻找日本房地产机会

日本2019年的基准地价连续2年上涨，地方的商业用地价格时隔28年转为上涨。以超低利率和访日游客的增加为东风，日本地价显示出坚挺的势头，但在投资和房地产开发的一线，可以看到对地价上涨持续性的担忧。

“第一目标是东京的办公楼。如果没有，希望是酒店，想买价位在100亿日元左右的楼盘”，香港的投资基金9月中旬向日本的房地产企业表明了投资东京的想法，之后补充说，“如果难以找到，希望投资其他城市”。

日本国土交通省发布的截至2019年7月1日的基准地价显示，东京23区的商业用地价格同比大幅上涨8.4％，超过2018年的7.2％。以再开发和东京奥运会为推动因素，东京一直吸引着全球资金。但在东京新的投资对象出现了供应短缺。

在东京以外寻找投资对象的行动活跃。Hulic Reit投资法人（Hulic Reit, Inc.）的投资公司此前把办公楼投资的主要区域定为东京23区，但自4月起加入了横滨和千叶等东京附近的政令指定城市。

房地产信息服务商世邦魏理仕（CBRE）的数据显示，在东京（大手町），由于项目价格上涨，办公楼的预期收益率降至3.35％，创出历史新低。尽管在超低利率下依然是有吸引力的投资对象，但与收益率达到5％左右的札幌、仙台和福冈相比，吸引力减弱。

追求收益率的投资资金正在流向日本的地方。日本的上市房地产投资信托（J-REIT）的数据显示，2019年4～6月对地方城市的投资额占到整体的29％，大幅超过2018年全年的22％。在福冈，商业用地的基准地价上涨率达到12.8％，达到12年来的最高水平，札幌和仙台也超过10％。

不过，日本地方的地价上涨范围扩大有限。在秋田、福井和德岛等26个县，商业用地价格持续下跌，在其中9个县，县政府所在地的地价也低于上年。

日本很多城市人口持续减少，也难以指望访日游客的激增和大规模再开发。三井住友信托基础研究所的北村邦夫指出，（在这些地点）“想要出售办公楼时难以找到买家，很难成为投资对象”。

倡导到日本地方投资的Marimo地方创生房地产信托投资法人（marimo Regional Revitalization REIT）的投资公司8月修改仅限于人口20万人以上城市的原则，将甲府（人口18.8万）等纳入投资对象，但新规定也指出“原则上需符合人口20万人以上”，保持了慎重。

是把资金投向地价高涨的东京还是投向尚未迎来地价复苏的日本地方，房地产企业的判断也不相同。

野村不动产控股（HD）把目光投向地方城市的再开发。该公司社长沓挂英二表示，“将以新干线的车站为中心扩张”。在群马县的高崎站和静冈县的三岛站推进项目建设。他认为即使并非福冈和札幌这样的大城市，只要具有交通便利的优势，就有足够商机。

另一方面，住友不动产的开发核心是东京。强调称“除了压倒性的办公楼的汇聚之外，人口也在持续流入”。虽然面临劳动力短缺导致的建设人工费上涨等成本增加因素，但计划寻找便利性优良的土地以确保收益。

长达26年的日本基准地价的下跌在2018年终结，2019年显示出连续2年上涨的复苏态势，但投资资金和部分房地产企业对于持续性日益感到不安。

爆买黄金是对当今货币制度的否认？

2018年夏季，美国市场的黄金期货一度跌至1金衡盎司1161美元多（近期合约）。这是因为有观点认为，如果美国经济顺利复苏、货币政策迈向正常化，不会产生利息的黄金的作用将下降。

但是，市场的风向已完全改变。美国金融部门近日时隔10年半进行降息。由于美国总统特朗普的压力，市场将进一步降息纳入视野。黄金期货8月5日突破1460美元，创出6年零3个月以来的新高，黄金重新回到表面舞台。

中央银行的黄金买入量在“尼克松冲击”以后达到最大规模

大宗商品市场笼罩沉重的气氛。即使同属于贵金属，汽车产业需求较多的白金仍然低迷。本来更高的白金价格开始低于黄金，逆转幅度扩大至创历史最大的逾600美元。

推高黄金价格的因素还有更长期的变化。工银标准银行（ICBC Standard Bank）的东京分行行长池水雄一自2018年起就表示，“美国利率上升，美元汇率提高，但黄金价格并未暴跌，显得难以理解”。

其背后存在新兴市场国家央行对黄金的“爆买”。

黄金的调查机构世界黄金协会（WGC）最近推算显示，全球的央行和官方机构2018年净买入656吨黄金，自1971年美国停止美元与黄金兑换的“尼克松冲击”以后创出最大规模。2019年1～6月买入逾374吨，全年有望超过700吨。

在黄金市场上，各国央行在1990年代曾是巨大的卖家。对价格徘徊在300美元左右的黄金丧失信心，增持美国国债等的趋势曾在欧洲扩大。

欧洲中央银行（ECB）和14个国家的央行为了遏制黄金出售热潮，1999年签署了把全年出售量限定在总计400吨以内的协定。

10月1日讯 周二，正如四大银行经济学家预测的那样，澳央行将基准利率降低了0.25个百分点至有史以来最低点0.75％。从6月至今，短短5个月内，澳央行已降息三次。

此次降息使央行比先前所称将开始实施量化宽松的距离，只相隔再一次0.25个百分点的降息。这一决定对银行和房地产市场，又将面临怎样的变局？

银行“大考”

四大银行尚未就今天央行降息做出回应。但所有的眼睛都在看向四大银行：他们是否会屈服于堪培拉的要求，完全传递基准利率25个基点的降幅？

分析师之间的共识是，由于资产负债表方面的考虑和利润率的压力越来越大，四大银行可能不会跟随央行的降息幅度。

但是，尽管四大银行通常被称为寡头，但值得一提的是，各家银行在最近几个月对澳央行的降息决定做出了不同的反应。

6月，央行自2016年8月以来首次降息，降幅为25个基点。澳新银行率先宣布将其所有浮动房贷利率下调18个基点，低于基准利率降幅。

财长乔什·弗莱登伯格（Josh Frydenberg）直言不讳地道出了联邦政府的失望，抨击澳新银行“令客户失望”。

相比之下，联邦银行和国民银行比较“顺服”，将所有浮动房贷产品利率下调了25个基点。西太平洋银行在几个小时后，最后一个宣布将自住房浮动利率房贷下调20个基点。

7月，澳央行再次将基准利率下调了25个基点。澳新银行因其6月份的“吝啬”降息而受到广泛批评，7月则再次成为首家回应央行降息的四大银行，将其标准浮动利率产品的全部下调了25个基点。

紧随其后的是联邦银行，该行宣布将其还本付息浮动利率房贷下调19个基点，将只还息房贷利率下调25个基点。国民银行则将房贷产品利率全面下调19个基点，而西太平洋银行再次将自住房贷利率下调20个基点。

尽管澳新银行两次都在竞争对手之前对央行做出反应，但一位资深投资银行家表示，今天不太可能这样做。

澳新银行也被认为是唯一一家可能完全传递降息幅度的银行，因为它正试图挽回失去的房贷市场份额。

据估计，如果四大银行本月跟随了央行的全部降息幅度，借款人每年可节省的按揭款从500多元至1200多元不等。

房价重回飞涨之路？

政府、监管机构、央行都希望房价有序上升。但9月份的房价数据表明，房价似有再次失控的迹象。

担心错过时机的情绪似乎正在困扰房地产市场，而澳央行今天再次降息的决定只会刺激购房者。

9月份，悉尼和墨尔本的房价均上涨了1.7％，今年三季度两大城市房价分别上涨了3.5％和3.4％。

即使在全国范围内，9月份房价也录得了0.9％的增速。这些增长率都接近2016年房地产市场繁荣时期的最高记录。

在正常情况下，房价反弹正是商业银行梦寐以求的，因为这可以让他们贷出更多的钱，也赚到更多的钱。但是自6月以来，三度降息给四大银行带来了巨大压力，尤其是那些通过客户存款为借款人提供资金的大型银行。息差缩窄正在挤压银行的利润。

26 Sep 2019

Financial institutions need to work together to accelerate the transition to a low-carbon economy, according to HSBC Group Chief Executive Noel Quinn.

Mr Quinn was speaking to mark the launch of a new report by the Climate Finance Leadership Initiative (CFLI) – a coalition of seven organisations, including HSBC, that seek to mobilise private-sector capital to tackle climate change.

He said that initiatives such as CFLI were putting the foundations in place to address the scale of the climate challenge.

“With an estimated USD90 trillion of infrastructure investment expected by 2030, working together now will enable market participants to price climate risk and effectively allocate capital to deliver a low-carbon future,” he said. “At HSBC, we have committed to providing USD100 billion of sustainable finance by 2025. To date, we have put USD36.7 billion to work and recognise there is much more to be done.”

“We recognise there is much more to be done”

Founded in January by the UN Special Envoy for Climate Action Michael Bloomberg, the CFLI brings together commercial and investment banks, asset managers, insurers and a utility company to help facilitate the financing objectives included in the 2015 Paris Agreement.

The organisation’s new report – Financing the Low-Carbon Future – outlines a series of challenges for financing the transition to a low-carbon economy. For example:

• Industries such as steel, shipping and agriculture offer relatively few low-carbon investment opportunities or green alternatives to high-emission activities
• Some emerging markets face particular difficulties in attracting capital for clean energy projects
• Moving away from carbon-intensive business models, such as coal-fired power plants, may have a significant financial and social impact on local communities

The report goes on to make a series of recommendations on how to overcome these barriers. It emphasises the importance of creating partnerships across private finance, public finance and public policy.

For example, banks and public bodies could work together to develop public-private risk-sharing models that encourage investment in new low-carbon technologies. Development banks could work with political leaders in emerging markets to create the right conditions for increased private investment in green energy. And major employers in industries transitioning to lower-carbon business models could work with policymakers to develop retraining schemes for employees.

The report’s findings were showcased at New York Climate Week, where experts from HSBC joined other financial institutions, NGOs and businesses to discuss the global transition to a low-carbon economy.

韩国央行行长李柱烈表示，今年韩国的经济增长率很难达到2.2%的预期值。

李行长在9月27日跑口记者研修会开场发言中表示，“从7月份发布(经济增长率)预期后两个月的情况来看，下调的风险较大”，“今年经济增长率很难达到2.2%”，暗示可能在11月发布国内总产值(GDP)增长率修正预测值时进一步下调今年的经济增长预期。从去年7月开始，韩国央行已经先后五次下调今年的经济增长预测。但李行长表示“11月发布的修正预测值具体会是多少，现在还有很多情况需要注意”，没有提到具体的数据。

半导体价格恢复速度慢于预期以及不确定因素，是导致韩国经济前景黯淡的主要原因。李行长表示，“半导体景气迟迟不能恢复是出口疲软的主要原因”，“一些国际专业机构预测，半导体行业可能还需要一段时间才能恢复景气”。

李行长预测，9月的消费者物价上升率将会延续8月份负增长的趋势。但他强调，现在韩国还不需要担心通货紧缩的问题。他说，“预计到今年年末或者明年年初，(消费者物价上升率)将会回升到1%左右”，“虽然预期通胀率有所下降，但从严格的意义上讲，现在的情况并不算是通货紧缩”。关于下月金融货币委员会下调基准利率的可能性，李行长表示“将根据之后的各种经济指标，进行综合判断”，仅作出了原则表态。