分类： 银行网讯

ユニクロの成長を同時代にビジネスマンとして生活者として身近に見てきました。思い出されるのは2005年。ユニクロを展開するファーストリテイリングの当時会長だった柳井正氏自身が誰よりも認め、その3年前社長につけた、評判の良い当時まだ43歳の玉塚元一氏を事実上解任した件です。「玉塚氏は安定的な成長を求めていた。私としては、もっと変化して成長したいという思いがあった」との理由を柳井氏は語りました。当時のメディアの論調や世間の反応は、オーナーの気まぐれとか、何もそこまでしなくても、というものであったと記憶しています。

でも今のユニクロを見れば誰もが柳井氏の当時のコメントの意味が理解できます。ああ、柳井さんには現在のユニクロの姿がビジョンとして明快に見えていたんだなと。正直玉塚さんだけではなく、我々日本のビジネスマンのほとんどが、柳井氏ほどのスケール感や具体性をもってユニクロの現在をイメージできなかったはずですし、それゆえに柳井氏はそのビジョンを実現するためには自分が陣頭指揮を執る他なかったわけです。

そう考えると、後講釈の“しゃらくささ”でユニクロについて語ることは憚られるのですが、ここは大いなる敬意を込めてブランディングという視点でも大変優れたお手本と言えるユニクロの取り組みを振り返りたいと思います。

「服を変え、常識を変え、世界を変えていく」

ブランディングというと、ロゴやツール、パッケージのデザインを考えたり、ユニークな企業広告を作ったりする取り組みというような、ちょっとお化粧するような感覚で受け取られることがよくあるのですが、実際にはあらゆる企業の活動に首尾一貫した企業価値を込め、それをお客様はじめとするすべてのステークホルダーに伝える取り組みです。

つまり、メーカーで言えば商品、サービス業で言えば社員こそが企業のブランド価値を伝える最大の接点(コンタクトポイントとかタッチポイントと呼ぶ)となるのです。

その点、ユニクロの製品の進化は年々すさまじいものがあり、今や雄弁に自らのブランド価値を訴求していますね。筆者もご多分に漏れずユニクロの製品を日常的に多く愛用させてもらっていますが、付き合いの古い友人や家族からは相当に驚かれます。実は筆者はサラリーマンの当時から、相当な無理をしてファッションにお金をつぎ込んできた人間です。どこか哲学性を感じさせる山本耀司や川久保玲をリスペクトし、海外の主なデザイナーの洋服もあらかた自腹で袖を通してきました。そんな筆者からすると、ユニクロの服はかつてアンチファッションというか、そんな服飾文化やこだわりを否定する邪悪と言って良い存在とさえ思えてならなかったのです。確かにそんな感性はちょっと極端であったにしても、世間一般にも「ユニばれ」という言葉が存在したように、安いし品質は悪くなさそうだからまあ買うかな、というやや消極的な位置づけだったように思います。

老後資金2000万円問題で日本中を疑心暗鬼に陥れた金融審議会レポートには、老後資金対策としてiDeCo（イデコ：個人型確定拠出年金）の活用が含まれていた。iDeCoの公式サイトによると、2019年6月時点での加入者数は約128万人と国民の100人に1人である1％が加入している計算だ。公的年金の被保険者数は平成29年度末で6733万人のため、現時点での被保険者数を6700万人と仮定すると、128万人÷6700万人×100＝1.9％の加入率である。老後資産形成を促すための税制優遇制度であるiDeCoは何故広まらないのか。ファイナンシャルプランナーが相談を通じて感じた消費者の気持ちや、過去に運営管理機関からヒアリングした内容を踏まえて、働く人々がiDeCo加入に踏み切れない現実を5つまとめることとした。

筆者が自らiDeCoに加入する際、運営管理機関の担当者から聞いたのだが、資料請求から加入に至る割合が非常に低いということであった。理由は簡単で、素人には内容が難しすぎるとのこと。資料を読んでもよくわからず、口座開設に至らないという。

iDeCoは制度の特徴から、仲立ちとなる人がいない。そのため、加入の手続きは自己責任で完結させなければならない。世の中に情報があふれており、調べようと思えばいくらでも調べることは可能だ。しかし、調べた情報を自分事に落とし込んで、理解し記入するということは調べることとイコールではない。「調べたけどわからないからやめた…」、「今日はもういいから、時間のあるときに…」という人が多いのだろう。そうでなければ、税制メリットのある制度をやらない理由はない。手続きの流れが煩雑だったのだ。

今後、マイナンバーカードが強制配布となり、個人の税金や社会保険の情報が一元的に管理できるようになれば、この辺りのわずらわしさが軽減する可能性はある。しかし、現状は面倒な事務を自分でこなさなければ加入にたどり着かないのである。仕事や家庭が忙しい人には、読むのが大変、書くのも大変では書類作成と提出までたどり着かないだろう。

会社員、公務員の場合は勤務先での手続きが必要

筆者がファイナンシャルプランナーとして相談を受けている中でiDeCoの相談もある。加入を希望し、iDeCoの手続き段階になり、会社で印鑑を押印してもらう必要があると伝えると、全員渋い表情をする。そして、全員「諦めます」というのだ。

つまり、会社に自分の財産を明かすような行為はやりたくないということだ。社内の人事や総務に投資している事実を知られたくないということでもある。iDeCoの知名度が上がり、加入者が増えればこのようなハードルは低くなるはずだが、現時点では社内に資産を知られたくない。余計な情報を社内に公開したくないという意識が働くようだ。

相談される方々の会社への信頼感が欠如しているように思えるし、実際にそのような勤務先なのかもしれない。もし、読者の方が人事や総務部門で、自社の社員のiDeCo加入率が低かったならば、皆さんが社内で信頼されていないということの表れなのかもしれない。中小企業の場合は、社長や社長の配偶者が総務全般を取り仕切っているだろうから、遠慮してしまうという人もいるだろう。いずれにしても、社印が必要というステップで、多くの人がiDeCo加入に脱落している事実を認め、加入の流れを改善する必要があるだろう。

‘Expertise’ em gestão e engenharia de duas escolas de excelência na base de um novo programa de formação avançada. Uma parceria inovadora no conteúdo e nas instituições que envolve.

O que parecia improvável aconteceu. Céline Abecassis-Moedas e Luís Correia são o rosto de uma parceria celebrada entre a Católica-Lisbon e o Instituto Superior Técnico, revelada em primeira mão pelo Educação Internacional.

A diretora da área de formação de executivos da Católica-Lisbon e o responsável pelo Técnico+, programa de formação avançada desta escola de engenharia adiantam tratar-se de um programa de curta duração em blockchain, dirigido a todos os que querem compreender o potencial daquela área. “Não queremos formar apenas executivos, mas todas as pessoas que trabalham a tecnologia de maneira geral”, salientam os dois responsáveis.

Blockchain & SmartContracts foi desenhado a duas mãos: a maior escola de engenharia do país entrou com o know-how da tecnologia e a mais importante escola de negócios na área da formação de executivos contribuiu com a expertise da gestão. O curso é coordenado por Miguel Pupo Correia, pelo Técnico, e Paulo Cardoso do Amaral, pela Católica, e arranca a 20 de novembro. Tem a duração de três dias, num total de 21 horas, um custo de 1.900 euros e as inscrições já estão a decorrer. Nesta edição foi definido que as aulas serão lecionadas no campus da Católica-Lisbon.

Esta formação da Católica-Técnico está orientada para quem exerce num ambiente empresarial em funções de gestão e direção. Abarca perfis muito diferenciados, da engenharia à advocacia, banca, gestão de empresas, entre outros. Um dos pontos fortes está justamente aí – na diversidade de percursos e formação base. “Num programa desta natureza, a interação é necessariamente muito forte. Os participantes colocam questões, partilham experiências, mais do que qualquer outra coisa têm perguntas para as quais procuram resposta”, sublinha Céline Abecassis-Moedas.

Em busca da verdade
Este será, essencialmente, um primeiro mergulho na tecnologia blockchain. Uma busca de respostas para o significado da expressão, as suas implicações na gestão de uma empresa, na evolução de um negócio, no impacto que terá nas indústrias em geral e quais as mais afetadas em particular, e casos de sucesso.

“A tecnologia blockchain permite identificar de maneira única um produto ou uma informação”, salienta Céline Abecassis-Moedas. Luís Correia complementa: “Permite verificar a verdade”. Empresas de produtos de luxo, como a Hermès, por exemplo, ou a mineira De Beers, estão, neste momento, a apostar em força nesta tecnologia. O facto de permitir a verificação e a certificação de todo um percurso faz com que possa ser usada como ferramenta no combate à contrafação, um problema quase tão antigo como o da existência das próprias marcas. Por outro lado, também permite verificar se os produtos são extraídos e fabricados de acordo com padrões internacionais dignos da condição humana, que começam a ser exigidos, por exemplo, por quem compra diamantes.

Como nasceu a parceria
O programa de formação avançada Técnico+, lançado há cerca de um ano, tem um duplo objetivo: 1. chegar a quem trabalha na área da tecnologia e queira atualizar os seus conhecimentos ou reconverter-se profissionalmente; e 2. chegar a pessoas com cargos de direção e de gestão interessados em aplicar esta tecnologia no processo de tomada de decisão e no desenvolvimento do negócio. Para cumprir esta segunda vertente era preciso olhar para fora de portas. A Católica surgiu como o parceiro natural na área da gestão. “No Técnico, esta pareceu-nos a aliança natural, uma vez que a Católica tem grande experiência na formação para executivos, que é benéfica para ambos lados”, explica Luís Correia.

Como escola de engenharia da Universidade de Lisboa tem uma parceria com o ISEG, a escola de economia e gestão da mesma universidade no âmbito da qual as duas instituições estão a preparar iniciativas e cursos em conjunto. “Há áreas que identificámos que a parceria faz sentido com a Católica e outras áreas em que a parceria faz sentido, e vai fazer sentido, com o ISEG”.

Céline Abecassis-Moedas evidencia a excelência das duas escolas e o seu prestígio nacional e internacional para justificar esta aliança. “Somos complementares, não somos concorrentes e esse é que é o grande benefício desta colaboração”.

A tecnologia blockchain poderá ser apenas o princípio daquilo que tanto Luís Correia como Céline Abecassis-Moedas acreditam poder vir a ser o início de uma grande parceria. “Pretendemos que este curso seja o primeiro de muitos”. Áreas não faltam. “São todas aquelas em que as pessoas têm necessidade de perceber qual é o impacto que a tecnologia tem nos negócios e na vida em sociedade”, caso da inteligência artificial e machine learning, cibersegurança, 5G nas telecomunicações.

“Temos estado a estruturar ideias e espera-se que, num futuro razoavelmente próximo, consigamos ter uma oferta mais alargada de cursos conjuntos entre o Técnico e a Católica”, adianta Luís Correia.

A GS1 foi a primeira entidade nacional a obter a certificação de agente autorizado para registo de códigos de rastreabilidade das notas.

A GS1 Portugal foi certificada pelo Global Office do LEI – Legal Entity Identifier, como agente registado, de forma a facilitar a comunicação e aproximação com as empresas portuguesas. Em 2012, o G20 fez uma proposta ao Conselho de Estabilidade Financeira (FSB – Financial Stability Board), uma organização internacional que se propõe monitorizar e emitir recomendações sobre o sistema financeiro global, para se criar identificadores de entidades jurídicas (LEI – Legal Identity Identifier). Essa proposta deu origem ao Global LEI System.

Segundo João Castro Guimarães, diretor executivo da GS1 Portugal, “este sistema garante uma identificação única das entidades jurídicas participantes em transações financeiras em todo o mundo, gerida pela Fundação Global Legal Entity Identifier [GLEIF], criada em 2014”.

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高盛（Goldman Sachs）经济学家表示，澳央行的经济模型表明，为实现其就业通胀目标，央行将需要实施2000亿澳元的量化宽松（QE）计划。

高盛经济学家安德鲁•博克（Andrew Boak）分析了澳央行最近发布的MARTIN模型，发现根据该模型，要实现2-3％的通胀率和4.5％的失业率，基准利率需要降至-1%。

但考虑到欧洲和日本央行的负利率造成的不良后果，博克估计，澳央行通过2000亿澳元的债券购买计划，大约可以得到同等程度的刺激效果。

高盛预计，下个月澳洲基准利率将再次下调至0.5％的新低。

MARTIN模型还表明，降低借贷成本很大程度上是通过提高资产价值尤其是房价来刺激经济。

博克和他的同事在一份研究报告中写道：“我们仍然看到有这样的重大风险：澳央行将进行更大幅度的降息并被导向非常规政策。”

Lowe博士上个月表示，量化宽松的可能性很小，但并不排除可能性。他敦促政府干预，增加基础设施支出和减税以提振经济，帮助央行避免超宽松的货币政策。

他指出，澳大利亚最可能的量化宽松形式是购买政府债券，以降低“无风险”借贷利率，这将影响整个收益率曲线的利率，并向澳元施加下行压力。

毕马威（KPMG）首席经济学家布伦丹·林恩（Brendan Rynne）认为，由于利率调节的效果越来越小，澳央行可能会采用非常规的经济刺激手段，例如量化宽松和“直升机资金”，将现金交到消费者手中。

凯投宏观（Capital Economics）表示，基准利率接近零将不可避免地引发有关量化宽松的猜测，但澳央行的激进降息步伐降低了使用非常规政策的可能性。

“鸡蛋不能放到一个篮子里”是人人耳熟能详的道理，稍有投资理财常识的人都知道。然而，就像“鸡和蛋哪个先产生”这个哲学难题一样，“鸡蛋”应该怎么分散放？一个篮子放多少枚鸡蛋？这些都是让人头疼的问题，要知道在全世界长达几十年的通货膨胀大背景下，普通的银行储蓄早已无法抵御通胀的风险。

因此，寻求那种既能保证资产相对稳健安全，又能实现资产持续增值的家庭资产配置方法成为了广大人民群众的心声。今天老巴就响应呼声，为大家带来一个经典的资产配置模型——标准普尔家庭资产配置模型，也叫“1234”法则。

这个模型是著名的“标准普尔”评级机构调研了十万个财富稳定增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式从而得出的，对资产配置有着重要的参考意义。

如图可知，模型将家庭资产分成4个账户：分别是“要花的钱”，“保命的钱”，“生钱的钱”，“保本升值的钱”。比例按照“1234”法则，就是10%“要花的钱”；20%“保命的钱”；30%“生钱的钱”；40%“保本升值的钱”，记起来是不是特别的简单顺畅？接下来就让老巴分别解释每个账户的意义。

1.账户一：“要花的钱”

正所谓节俭是一种美德，要想实现财富保值增值，这种品德是必不可少的，所以10%的短期消费资金算是家庭总资产中比例较大的一部分。这个“消费资金”包含了钱包里的现金，以及所有电子钱包（支付宝，微信余额等）中可供消费的钱，一般能够维持3-6个月的生活费花销。这里为什么强调是“总资产”呢?因为不少年轻人背有房贷，他们考虑还贷之外，消费资金会占据现金的大部分。因此，10%是加上房子等固定资产的比例。

注意事项：备有数额较大房贷的家庭需要根据实际状况进行相应的调整。

2.账户二：“保命的钱”

我们常常说人有旦夕祸福，很多时候百分之一失败的几率往往会导致百分之百的损失，为了以防意外，留一些保命的钱就是至关重要的，这个比例是20%。这个账户的资金一般是配置一些意外险，重疾险等保险产品，以起到以小保大的作用。账户设立的作用在于预防，平常不起效，但是面对意外状况，往往能够起到雪中送炭的作用，让您没有后顾之忧。

注意事项：这个账户是危急时刻显身手，20%是个冗余较大的比例，如果有性价比较高的保险产品足以覆盖风险，那么下调5%-10%的比例分配给其他账户也是可以的。

3.账户三：“生钱的钱”

在之前两个账户保障了生活和意外状况之后，财富增值就变得更加重要了。这个账户占比“30%”，其作用就是投资一些有风险但回报相对高的资产，包括房产、股市、基金等等。由于该账户重在收益，相对进取，因此将其严格控制在30%的比例，可以避免风险资产的波动给整个家庭带来过多不确定的负面影响，同时在收益好的时候将盈利适当提取从而进行家庭资产配置再平衡。这样就不用日夜担心净值大幅回撤带来的不利影响，既不干扰生活又实现了财富增值。

注意事项：因为这个账户的风险是所有账户里最大的，所以严格控制比例就是重中之重，千万不能因为行情好的时候账户增值速度快就随意改变配置比例。

4.账户四：“保本升值的钱”

这个账户是配置份额最大的账户，占比整个家庭资产的40%，追求的重点在于保本的同时，获取稳定的收益，因此不亏损本金是非常重要的。账户里的资金可以配置货币基金、债券等长短期固定收益品种。除此之外，还可以投入家庭成员的教育和养老储蓄金账户，每月投入固定比例，可以保障家庭财富长期稳定的增值。

注意事项：不能随意取用消费，不能亏损本金。

以上四个账户加起来就是家庭的总资产，清晰直观的比例是不是让您耳目一新，对家庭配置心中有数了呢？

要提醒大家的是，尽信书不如无书，尽管模型给大家提供了重要的参考，但是结合自己的现实状况进行一些必要的调整也是很重要的。总体来讲，这个模型的价值还是非常值得参考的，大家可以借此创造出适合自己的家庭资产配置模型。

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周五表示，美国联邦储备委员会(美联储/FED)应考虑将收益率曲线控制作为一种潜在的货币政策工具，效仿日本央行的做法。

卡什卡利呼应了美联储主席鲍威尔本周稍早提到的观点，即决策者可能希望考虑短期收益率曲线控制。

“有必要分析将收益率曲线控制作为另一种政策工具的潜力，”卡什卡利在外交关系委员会(Council on Foreign Relations)的一次活动中表示。

他表示，美联储可能不希望像日本央行那样以10年期公债收益率为目标。“即使我们试图控制可能成为美联储工具箱中另一个工具的较短期公债收益率，”卡什卡利称，“这很复杂，不是没有风险，但我认为这很有意思，值得研究。”

对于日本央行使用的另一种货币政策工具－负利率，卡什卡利的态度就没那么开放。他表示，在实施负利率之前，美联储会先动用降息和量化宽松措施来刺激经济。

卡什卡利重申了他的观点，即美联储应该降息，以提振经济，帮助更多的人进入劳动力市场，并提振薪资。他表示，如果薪资增速加快至3.5%或4.0%，他将支持加息，他认为这一水平可能导致通胀上升。

美联储官员在是否应该继续降息的问题上存在分歧。他们在9月会议上以七票赞成三票反对的结果，投票决定将指标隔夜贷款利率目标区间下调至1.75%-2.00%。

投资者普遍预计，美联储将在10月29-30日的会议上再次降息。卡什卡利表示，他可能会支持10月份再次降息，但任何进一步降息都应基于经济数据。

卡什卡利目前对货币政策没有投票权，但根据美联储的轮换机制，他明年将拥有投票权。

“噪音越大，言辞越激烈，我们所有人就越看重数据，”他说，“我们看重数据分析，这是我们的正确方向。”

伦敦10月8日 – 6月30日，英国NatWest银行(RBS.L)发出一份新闻稿，巴士公司National Express(NEX.L)完成一笔以英镑隔夜指数平均利率(Sonia)作为基准的贷款，创下市场先例。

资料图片：2017年11月，英国伦敦，花旗、巴克莱和汇控在金丝雀码头金融区的写字楼。REUTERS/Toby Melville
伦敦银行同业拆放款利率(Libor)饱受丑闻打击后，预定2021年底退场，Sonia便是取而代之的基准利率。

National Express贷款案号称将为数以千计改用Sonia的英国企业贷款打响第一炮，但之后的三个月，NatWest银行只完成了另一笔–10月2日与South West Water的贷款协议。

从房屋贷款到设计复杂的衍生性商品，全球以Libor作为基准利率的金融合约高达340万亿(兆)美元，在监管机构企图结束使用Libor之际，如此缓慢的转换进展，凸显出银行业者及贷款户所面临的挑战。

Libor曾被称为“世上最重要的数字”，但在2008年金融危机之后，美国及英国监管机构发现有不肖交易员操纵Libor以获利，令Libor信誉受损。

但取代Libor是个所费不赀且棘手的工作，金融业消息人士指出，主要担忧在于，倘若处理不当，可能引发信贷市场混乱及大量官司诉讼。

在没有明显替代品的情况下，一些国家采用了自己的指标利率。美国先行一步，有越来越多的衍生品交易与新的有抵押隔夜融资利率(SOFR)挂钩；而欧洲央行也于本月稍早开始发布新的利率指标–欧元短期利率(ESTR)。

在英国，对冲基金和养老保险委托人等专业投资者也开始在起草和交易衍生品合约时，使用Sonia作为利率指标。但构成所谓的英镑计价贷款Libor“现货”市场的企业则步伐迟缓，甚至对指标利率的变化一无所知。

行业消息人士称，由于急迫性升高，在过去一个季度中，英国至少有两家银行把员工从为英国退欧作准备的团队调到Libor专业小组。

“市场中一部分人消息灵通，行动迅速；而另一部分人甚至都不知道Libor即将退场，”NatWest Markets市场架构与监管客户互动主管Phil Lloyd说。

Lloyd指出，NatWest等银行一直在疲于缓和企业借款人的顾虑。他们担心Sonia指标利率将让他们更加难以了解自己需支付多少利息，因为该利率是回顾过去的。

Sonia基于银行间在工作时间以外拆借英镑头寸所需支付的平均利率计算得出，在英国央行审核过相关交易后，于每日0800GMT公布。

Sonia贷款的借款人实际上并不知道他们具体应付多少利息，直到接到支付要求时才清楚。

相反地，与Libor挂钩的贷款可具备前瞻性期限利率，这意味着借款方对其未来的负债有更大的确定性，能够更轻松地管理现金流。

银行家与谘询师表示，市场正在探索在2020年中期前推出一种前瞻性Sonia期限利率来满足借款方，但并非每个人都赞成。

隔夜Sonia利率系根据实际交易而得出，它被认为更健全、更能够免于像Libor那样遭受人为因素操纵。Libor是根据多家银行提报的利率而得出。

Libor操纵丑闻事件已使多家大行遭到数以十亿美元计罚款，还有交易员因操纵Libor以牟利而锒铛入狱。

一些银行与法律界人士担心，创建Sonia期限利率可能会削弱该指标利率的安全性，甚至给银行业者带来法律风险。Sonia期限利率或将基于银行业者的远期预测，而非过去的交易。

谘询公司Capco的谘询师Murray Longton说，随着多家银行提供Sonia期限利率这个替代选项，可能招致违规销售的指控，银行担心会惹上官司。

英国支付保护保险(PPI)不当销售丑闻导致银行业支付逾430亿英镑赔偿金。

“很多企业债市场都在等待一些条件，其中之一就是定期利率。如果不能获得定期利率，他们在等待期间仍会使用Libor，而非为使用Sonia做好准备。时间所剩不多了，”Lloyd说。

“拥有定期利率的另一项作用是你将重新回到事实上正在重新创建新版Libor的世界。”

成本和后果

不能获得企业借款人的认可并非Sonia进展缓慢的唯一原因。

适应系统以及让数千名客户关系经理了解Sonia相对于Libor的优点要耗费巨大的成本。

奥纬咨询(Oliver Wyman)的数据显示，14家世界顶级银行预计将在Libor过渡方面支出逾12亿美元，整个金融行业的支出将是这一数字的几倍。

大部分成本源于改变与Libor挂钩合约的条款所需的艰巨工作，相关合约的期限延续至2021年以后。影响Sonia进展的不仅有紧张的借款人，还有参与联贷的银行。这些银行可能不会总是同意将现有贷款改用新指标利率所采用的新条款。

“要改变基准线产品必须要获得一致同意，那么如果(一笔银团贷款中)有10-15个参与方，他们就同样的条件达成一致的可能性有多大？”Capco的Longton说道。

部分企业借款人也处于观望模式，看看在Libor逐步迈向消亡之际，他们是否有获得财务利益的空间。不过这可能带来代价高昂的后果，取决于他们现有贷款中所谓的“备用利率”(fallback)规定。

备用利率原本的设计目的，是在暂时无法取得Libor利率的时候所使用的利率，通常备用利率的取得方法是和其他银行打电话询问利率报价，或者是使用最后公布的Libor利率。但备用利率规定的设计目的并不是为了因应Libor永远消失的情况。

这可能给借款人带来重大风险，举例来说，一笔“浮动利率”贷款原本是和Libor的变动挂钩，却有可能变为固定利率贷款。

顾问公司Oliver Wyman合伙人Serge Gwynne表示，监管机构在协助银行业者终止使用Libor上有更多的努力空间，可以从正式强制停止使用的期限着手。

“在金融世界中，Libor几乎无所不在，这也就是这件事情会成为一大挑战的原因，”Longton表示。

“现在要改变的是一项长期用于创造市场的产品。这不是把一个东西拿走然后用另一个东西替代那么简单，整个运作模式都将因此改变。”(完)

09:00 2019年10月05日(更新 15:38 2019年10月09日)

俄罗斯西伯利亚鄂木斯克市护法机构侦破一起“金融金字塔”案件，某38岁商人以180%的年利向公民揽储。他向所有人解释，本人在外汇市场搞交易，利润丰厚。但事实是，他根本没有神话般的存款利息，在外汇市场上也没有他的身影，只是用后来的存款去支付之前的投入者。

可以看出，这仅是司空见惯的“金融金字塔”模式。但在鄂木斯克市，还是有114位居民“上了钩”，总投入2000万卢布（200多万人民币）。这位男性可能面临10年牢狱之灾。
令人惊叹的是，还有俄罗斯人相信180%年利息的存在，要知道，银行存款年利不超过8%。苏联解体时，也有过类似现象。当时，前苏联公民急慌慌地把钱投入“金融金字塔”，期望快速致富。这点也可理解，因上世纪90年代初期，资本主义突然进入俄罗斯，很少有人对投资机制和市场经济规律有哪怕是点滴的认知。金融知识缺乏，再加上苏联时期遗留下来的对广播电视连篇累牍报道的信任习惯，使大家甚至把最后的钱财投入到令人生疑的项目中。
其中，“三妹”（MMM）公司创下了记录，吸引到1000多万俄罗斯投资人。不长时间后，这些人失去了自己的金钱。1992年，商人谢尔盖·马夫罗季创建了俄罗斯历史上最大的金融金字塔公司，其分支机构遍布全国。有意思的是，不仅俄罗斯公民对“三妹”的缔造者有信任感。此人在俄罗斯因诈骗罪刑满释放后，将自己的业务推向其它国家。直到2018年离世前，马夫罗季还管理着亚洲和非洲的“投资金字塔”。

目前， 类似“三妹”规模的金融金字塔业务已被剔除了。独联体国家35个消费者公共机构组成的 消费者邦联主席德米特里·亚宁这样指出。

他说：

“有关‘金融金字塔’，大约10年时间内，大家都可安稳睡觉。原因有二：第一，‘金融金字塔’已经无法通过电视面向公民。那些有‘金融金字塔’迹象的机构，法律上不允许进入媒体；第二，上世纪90年代曾经有过‘金融金字塔’负面投资经验的一代人还在。大约10-15年后，无所畏惧的新生代出现后，‘三妹’克隆版将更多涌现。目前时不时在网络上出现的‘金融金字塔’只是局部的，它们来不及快速成长。2016年，俄罗斯出台法律，对‘金融金字塔’和从事此项交易宣传的公民进行惩罚。其中的逻辑很简单：‘金融金字塔’创造者揽储越多，蹲监狱的时间就越长。”

“金融金字塔”像疾病治疗一样，预防要比治疗来到轻松。消费者邦联主席德米特里·亚宁这样认为。在俄罗斯，对金融领域诈骗预防的关注度还不够。

他说：

“在Yandex搜索引擎录入‘投资有利’一词，给出的20个答案中至少前10个是‘金融金字塔’。但大家很难看到警方对此类诈骗实质的警告性字样。也就是说，护法机构应更加积极行动，给出警告。”

每个人在支付金钱购买商品或服务时，他就变成了消费者。当然，消费者希望，销售的商品或服务要具备相应的质量，尤其在掏腰包时。大家都明白“金融金字塔”是怎么回事，但信誉良好的银行能否给俄罗斯公民的存款安全和高质量服务提供保障呢？德米特里·亚宁给出了自己的看法。

他说：

“存款市场情况非常好。15年前，国家建立了银行存款保险体系，该系统对不超过140万卢布（14多万人民币）的存款给予保障。如果金融机构崩盘，或者失去银行业务许可证，存款人可获得140万卢布以内的存款。而且，还款等待时间不长。按法律规定，银行关闭后14天内，存款者可获得补偿。很多俄罗斯公民，将不超过140万卢布的存款放在不同的银行，这点国家是不禁止的，存款银行同时倒闭的可能性不大。在此情况下，按照法律应付的存款，是可以拿到的。”

值得指出的是，公民存款安全保障体制还在不断完善。不久前，要求央行公布问题银行清单的法律草案提交国家杜马，这些银行将没有可能继续吸储。德米特里·亚宁强调说。据专家介绍，俄罗斯人到银行申请贷款时会遇到不少问题。

他说：

“附加给贷款者的保险不包括慢性疾病，也就是说，这些保险毫无用处。贷款利息高，其中一部分必须支付的款项在合同中是用小字书写的，贷款者注意不到。再加上偿付贷款延期的高额罚款。据世界银行评估，55%的俄罗斯贷款者，在偿还贷款时都遭遇相当严重的问题。这意味着，俄罗斯的贷款市场暂时并不能给公民提供安全的能满足其消费诉求的产品，而且，贷款者的经济富足水平还面临风险。”

在任何国家，公民的经济富足安全，并不仅仅取决于银行恰当的规则和国家政策。很多情况下，也取决于个人的金融知识和纪律性。以下信息可看出俄罗斯在该领域的总体情况：据经济合作发展组织比较调查资料，俄罗斯成年人金融知识指数在G20国家中排行第九，也就是说，处于中等偏上，而且连续三年如此。但中学生的金融知识却在不断加强。在国际金融知识排行中，15岁年龄的俄罗斯人连续三年，从第10位上升到第4位。可以看出，老一代人应该以谁为学习榜样。

2019年10月09日 星期三, 11:40:37

（越南・人民报） 由越南国家银行预测与统计司2019年9月进行的“经营趋势”调查结果显示，今年越南银行业经营情况保持稳中向好态势。各家信用机构期望今年经营结果同比更好，今年年底融资规模有望同比更高。

信用机构的坏账处理工作结果逐步显著

各家信用机构认为，2019年第三季度客户的整体风险水平同2019年第二季度相比趋于下降。2019年第三季度底，80.39%信用机构认为，客户整体风险处于“正常”水平，15.69%认为处于低水平。中小型企业客户整体风险水平别评价为最高，但同第二季度相比趋于下降。

预测，2019年第四季度，79.4%信用机构期望其客户整体风险持稳不变，12.8%对客户整体风险略增势头表示担忧，7.8%期望客户整体风险下降。

预测，信用机构对2019年全年客户整体风险水平给予更加积极的期望，60%信用机构认为其客户整体风险持稳不变，20%认为将下降。

信用机构的坏账处理结果逐步显著。27.6%信用机构认为，2019年第三季度其坏账或未偿信贷总额占比下降，28.9%期望2019年第四季度坏账率或将下降（高出2019年6月调查中的27.4-26.9%水平。）信贷余额增长率有望与2019年行业信贷增长目标保持一致。

2019年第四季度整个信用机构的融资规模平均增长率为4.39%，2019年全年增长率为13.06%，同上次调查中的期望水平下调0.42%（同2018年实际增长率的12.45%相比更高）。

2019年第四季度银行业的信贷余额增长率有望为4.85%，2019年全年为13.61%，同上次调查中的14.33%期望水平下降0.72%（同2018年实际增长率的13.88%相比更低）。

各家信用机构在历次调查中连续下调对2019年信贷余额增长率的期望水平，从15.27%下调至2019年9月的13.61%，贴近2019年全年整个信用机构增长目标。

信用机构的财政实力被视为积极改善

调查结果显示，信用机构认为，2019年第三季度其经营情况同第二季度相比显著改善（75%认为“改善”及20.6%认为“显著改善”）。预计，未来82.3%信用机构期望2019年第四季度其经营情况将“改善”，87.1%期望2019年全年同比更有改善。其中28.4-29.7%期望“大有改善”（高出2019年6月的调查中的20-27.4%水平）。

预计，2019年底，91%信用机构期望其税前利润同比出现正增长，3%期望“不变”，6%对“下降势头”表示担忧。

信用机构认为，客观与主观因素与上一季度相比有所改善。在客观因素中，“对信用机构各个服务产品的需求”的因素继续被认为比其他因素更加显著地改善。在主观因素中，“信用机构客户服务及相关政策”以及“信用机构财政实力”的因素被评价为2019年第三季度中改善最为显著。

大多数信用机构普遍预计与期望，2019年“信用机构客户服务及相关政策”以及“信用机构财政实力”等两个主观因素及“对信用机构各个服务产品的需求”以及“客户的经营条件及财政实力”等客观因素将呈现显著改善势头。

然而，“对信用机构各个服务产品的需求”因素改善速度被评价为慢于2018年水平。

预计，2019年第三季度客户对金融银行服务及产品的需求大幅上升，然而增速低于期望水平。贷款需求继续比付款、卡和存款需求更高。68-73%信用机构期望，2019年第四季度及2019年全年客户的贷款、存款、付款、卡等银行服务需求同2018年相比上升。

2019年第三季度底，越盾及外币保持良好的流动性状况。45.6-55%信用机构期望，下一季度及2019年全年越盾及外币流动性继续改善。关于2020年的预测，58%信用机构期望，银行业流动性同2019年相比续见改善。

2019年第三季度，72%信用机构的产品及服务价格持稳不变，20%略增。预计，2019年第四季度、2019年全年级2020年全年产品及服务价格持稳不变的信用机构分别为74%、59%及60.6%，预计下调产品及服务平均价格的分别为3%、6.9%及7.1%。

调查结果显示，22.55%信用机构透露，2019年9月份他们缺乏劳动力，59.7%预计在2019年第四季度将招聘劳动者。截止2019年底，62.8%信用机构透露已经或即将招募更多劳动者（低于2019年6月调查中的64.6%水平），28.4%信用机构预计保持现有劳动者数量，8.8%信用机构预计削减劳动力。