消息人士称，日本决策者正在考虑发行50年期政府公债，作为支撑超长期利率的一种长期手段。

发售此类债券，可以使日本政府能够锁定廉价的长期资金，并向渴望获得收益的投资者提供更高的回报。在日本央行总裁黑田东彦本月对上述想法发表评论之后，发行50年期公债已成为热门话题。

发行50年期公债，还可以帮助防止超长期公债收益率过度下跌，从而为日本央行提供实施“收益率曲线控制”(YCC)政策的新工具。长债收益率过度下跌会损害养老基金的回报。

财务省官员告诉路透，目前尚无在日本马上发行此类债券的计划，但财务省长期以来一直在考虑这一想法，并在三年前与市场参与者举行了听证会。

财务省官员称，由于投资者需求较少，该计划被否。

“该计划尚未完全被排除，长远来看可能会予以考虑，”财务省另一位官员表示。

财务省官员说，发行50年期公债可能会分流其他超长债市场的流动性，使收益率容易出现剧烈波动。而50年债是否会有较大成交量还不清楚，如果收益率飙升，投资者可能遭受巨大损失。

知情人士说，日本央行也在考察发行更多长债会如何影响其收益率曲线控制政策(YCC)，该政策旨在控制收益率曲线的形状。

一位消息人士说：“如果政府发行更多超长债或开始发售50年期债券，那将有助于使收益率曲线变陡。”

由于未获授权向媒体发言，财务省官员和熟悉央行想法的消息人士均未具名。

终极武器，但火力太强

长期公债在全球都受到关注，许多国家都试图利用利率超低的机会发债。部分欧洲国家已经发售了100年期债券，美国财长努钦说美国可能也会考虑。

在希望扩大支出的日本政客当中，也有长期债券的支持者。

本月日本央行总裁黑田东彦表示，如果政府发行50年期公债，将有助于避免超长期公债收益率过度下跌。此言一出引发一片哗然。

日本副首相兼财务大臣麻生太郎几天后表示，日本或许考虑发行这样的债券。

目前日本年限最长的是40年期公债，流动性很低，仅占日本公债市场中流通债券的2.4%。

了解央行想法的上述消息人士指出，部分央行官员质疑50年期公债是否有助于让收益率曲线变陡。

他们表示，鉴于超长债在为数不多的保险商和养老基金之间交易，发行50年期债券可能只会从其他期限债券中抽走流动性，造成收益率曲线向错误方向扭曲。

如果50年期债券的需求意外强劲的话，政府可能以极低的票息发行。如此可能推低其他超长债的收益率。

除了放缓购债步伐，日本央行可能没有什么其他工具来为收益率托底。

日本央行已经在稳步缩减购债，但对于该央行能在多久时间内维持10年期收益率不会明显跌破0%目标，分析师表示怀疑。

央行可以卖出债券持仓，但不会没有负面影响。日本央行持有的公债规模占日本公债市场将近半壁江山，哪怕有央行出脱债券的微小暗示，也可能引发市场的抛售狂潮。

“卖出债券理论上是可以的，”第三位消息人士称，“但对日本央行而言不那么容易，因为影响很难预测。”