《证券投资分析》教材 – 证券投资的宏观经济分析 – 宏观经济变动与证券市场
第二节 宏观经济分析的主要内容
(二)宏观经济变动与证券市场
1.国内生产总值(GDP)变动对证券市场的影响
GDP 是一国经济成就的根本反映，持续上升的GDP 表明国民经济良性发
展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的
预期；相反，如果GDP 处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并
不表明一个“好的经济形势”，不均衡的发展可能激化各种矛盾，从而导致
一个大的经济衰退。证券市场作为经济的晴雨表，如何对GDP 的变动作出反
应呢？我们必须将GDP 与经济形势结合起来进行考察，不能简单地以为GDP
增长，证券市场就必将伴之以上升的走势，实际上有时恰恰相反。下面对几
种基本情况进行阐述。
(1)持续、稳定、高速的GDP 增长
在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋
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