受新冠病毒导致的经济恶化影响，显示收入之中用于储蓄的比例的储蓄率在发达国家出现居高不下的迹象。美国的储蓄率继创出历史最高的4月之后，5月达到23.2％，处于历史性的高水平，日本4~6月预计创出时隔20年的高水平。尽管各国政府采取支撑收入的举措，但个人消费正面临未来隐忧。

美国商务部的统计显示，美国5月储蓄率为23.2％。虽然较创出历史新高的4月（32.2％）有所下降，但仍是自1959年启动统计以后的第2高水平。到新冠疫情严重化之前的2月为止储蓄率稳定在8％左右，目前明显很高。

5月美国各州放宽外出限制，经济活动逐步重启，由于避免外出的反向影响，“报复性消费”也趋于活跃。个人消费支出（经季节性因素调整后）4月环比减少12.6％，但5月转为增长8.2％，创出了历史最高增长率。不过，在政府的失业保险补助金等支撑个人收入的背景下，消费的复苏仍在途中，储蓄率也持续处在高位。

消费下滑

欧洲的储蓄率也在快速上升。据SMBC日兴证券统计，德国1~3月的储蓄率达到逾12％，创出约17年来的高水平。消费下滑程度超过收入减少程度。

日本由内阁府根据国内生产总值（GDP）统计而推算了家庭的储蓄率。最近的公开数据为2019年10~12月的6.6％。日本经济研究中心的估算显示，2020年1~3月的储蓄率为8.1％，4~6月为8.9％，达到约20年来的高水平。

根本的格局与美国相似。人均10万日元（约合人民币6530元）补助金等日本政府的经济对策支撑收入，但消费低迷。

焦点是各国全面重启经济活动之后的趋势。目前的储蓄率提高可以说是正在积累家庭收支用于消费的余力。如果像美国那样维持消费复苏，储蓄率有可能下降。

实际上，感染再次扩大的风险正在提高，经济前景的不确定性突出。如果全面的需求复苏需要较长时间，储蓄率也将居高不下。很多经济学家认为“在疫苗问世之前，人员移动将受到抑制，以服务领域为中心，消费会持续低迷”。

对失业感到不安

在美国，越来越多观点认为失业率要经过很长时间才能恢复至危机前的水平无法消除对失业和收入减少的不安，也成为消费者捂紧钱包的原因。

德国证券的首席经济学家小山贤太郎预测称，日本的储蓄率在4~6月迅速上升至18％水平之后，2021年也将徘徊在10~11％这一高于疫情前的水平。大规模经济刺激对策导致公共债务进一步膨胀，“出于对将来增税的担忧，家庭的预备性储蓄将增加”。

在新冠疫情后，企业也开始控制非必要非紧急的支出。即使政府最大限度地动用财政，注入资金，如果民间部门将钱存在手里，经济增长力也不会提高。日本银行（央行）总裁黑田东彦表示，由于疫情长期化，“企业和家庭的增长预期下降，（投资和消费等的）支出态度或趋于慎重”，将这一点列为经济的下行风险。

如果民间维持储蓄过剩的状态，自然利息率（不会引起经济加速和减速的中性利率水平）将下降。德国证券的小山表示，“央行难以摆脱低利率政策的‘日本化’将在欧美扩大”。为了避免经济、物价和利率陷入停滞的“低温经济”进一步加重，有必要重新调整经济政策。