中国5月地方债发行规模创历史新高 资金收敛平均利率大涨

中国5月地方债发行井喷，单月规模创出历史新高，且为记录以来第三次超过1万亿元人民币。由于供给大增，以及资金面逐渐收敛，隔夜回购利率重回2%上方，债市二级市场收益率随之明显上行，5月地方债平均发行利率也较4月大涨30个基点（bp）。

据路透计算，5月平均发行利率3.21%，较上月上行30个bp；平均发行期限14.78年，环比小幅增加0.71年。

5月6日召开的国务院常务会议称，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。目前来看，该计划已完成。

推迟逾两个月后召开的中国全国人大会议审议通过了财政部2020年预算报告，其中，2020年地方政府一般债务新增规模9,800亿元，较去年增加500亿元；地方政府专项债券新增规模37,500亿元，比去年增加1.6万亿元。

中国央行5月延迟续做到期的一年期中期借贷便利（MLF），且量缩价平，利率保持在2.95%；此外，央行公开市场逆回购操作在暂停近两个月后，5月26日重启并少量操作了100亿元七天期品种，且操作利率亦维持在2.20%不变。