一场公共卫生紧急事件最初只是被轻视为对美国经济一闪而过的风险，现在却演变成一场全面考试，测试10年来的规划、监管、研究以及反思，是否已经让金融系统变得足够坚韧，能够抵御重大冲击，而央行能否担负起救援的重任。

尽管周一股市继续下挫，但美联储紧急应对的成功之处将会在未来几周逐步体现，我们需要观察美联储承诺要保持运转的整体金融市场、那些可能难以承受创纪录债务负担的公司，以及随着收入和工资枯竭而向当地银行求助的小商店和家庭。

美联储主席鲍威尔周日推出计划，称这些计划将提供全方位帮助，但密切关注美联储的分析师和经济学家认为，眼下最好的希望也不过是，在疫情得到控制的同时，经济成长只是短暂大幅滑坡，并随着全国经济活动的恢复能迅速反弹。

现在的局面拖得越久，就越有可能导致大规模裁员以及超出美联储预想的问题，比方说，超出大型银行常规“压力测试”中所预想的问题。

PGIM Fixed Income的首席经济学家Nathan Sheets说，“这是一场始于国外的急剧深度实质冲击，并在供应端传播开来，之后又出现严重的需求冲击和金融条件明显收紧的情况，”美联储和其他央行觉得这三重灾难将导致经济在4月至6月期间萎缩。Nathan Sheets也曾在美联储和美国财政部担任过职务。

他表示，最终冲击将取决于“在企业快要或是必须要大批裁员前，问题能否得到解决。”裁员的结果将会波及银行业，比如，企业债务、家庭房屋贷款和其他类型的贷款是否开始变成坏账。

可就在这种情况在失业率等核心经济数据中得到反映之前，快速发展的危机已经将经济前景撕出一个大洞，以至于美联储和其他央行周日直接上演金融危机时期的剧本：降息至零水准，大规模购买债券，并采取措施维持全球的美元流动性。

**当前形势发展成其他状况**

经济政策制定者最初觉得他们能避免采取那种回应的必要性，因为影响似乎仅限于中国疫情导致的供应链中断和其庞大制造业的停摆。

这种希望现在已经破灭，鲍威尔周日称经济面临“重大”风险–出现前所未有的局面，很多公开活动因公共卫生原因被叫停。

活动和旅行取消导致酒店、体育和娱乐行业停摆。各大城市要求酒吧和餐厅停业，美国联邦疾病控制和预防中心(CDC)要求避免50人以上的聚会。非食品类零售门店人流骤降，港口和铁路货运减少。

“我们的看法已经从暂时性地增长冲击转变为‘情况有多糟糕’，乃至‘会演变为其他危机吗？’”道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra上周四在电话会议中表示。

“我们认为，情况正在发生变化…从暂时性地供应面冲击转变为更长期地需求冲击，乃至融资冲击。”

现在全球范围内已有超过17万人感染新冠病毒。尽管中国的疫情有所缓和，但在美国可能仍处于初期，确诊病例达到数千例，美国总统特朗普周五宣布全国进入紧急状态。

**上次危机后一直在未雨绸缪**

自上次经济低迷以来，当局一直在未雨绸缪。2007-09年的金融危机促成了对于监管规定的全面检讨，要求银行业持有更多资本和现金，以证明他们在冲击中能够存活下来。

美国最大的金融机构估计持有4.2万亿美元的股票和流动资产，在此情况下，鲍威尔周日表示，他和其他监管机构“鼓励银行业向家庭和企业放贷时动用他们的资本和流动性缓冲。”

鲍威尔周日说，疫情可能造成的冲击以及公共健康应对“尚属未知”，而且非常不确定，因此美联储官员已经取消了原定于本周公布的经济预测。

高盛周日在报告中称，目前预期今年第一季美国国内生产总值(GDP)将零增长，此前预估为成长0.7%。预期第二季增长率将萎缩5.0%，前值为零增长。高盛将美国第三季经济增长预估由前值1%上调至增长3%。