在2019年的国际商品市场，原油等很多商品显示出受中美贸易摩擦影响的价格波动。其中，呈现出持续上涨行情的是用于汽车尾气催化剂的贵金属钯。在汽车销售持续低迷的背景下，以全球尾气排放规定强化为东风，需求增加，供给不足正在加剧。2019年比年初上涨6成，预计在历史最高点附近跨年。

纽约市场的钯期货徘徊在每盎司1850美元左右。临近年底出现了获利抛售，但与年初相比仍上涨5成。过去长期徘徊在700美元附近的期货行情自2016年起缓慢上升。到2018年9月突破1000美元之后，在1年多时间里又上涨了近1000美元，呈现出价格在3年里涨至3倍以上的迅速上涨行情。现货价格12月17日突破了2000美元。

钯的矿山供给量每年约为220吨。这些几乎全部用于工业需求，2019年预计连续8年出现供给不足。钯属于镍和白金的副产品，因此难以根据供求情况进行增产。

贵金属钯

钯的需求正在增加是因为全球尾气排放规定的影响。在最大需求国中国，主要城市自2019年7月率先执行汽车尾气排放新规“国6”，到2020年将扩大至地方城市。俄罗斯矿业巨头Norilsk Nickel的数据显示，中国每辆汽车的钯使用量2019年增加15~20％，到2020年预计进一步增加5~7％。

中国当地很多汽车厂商在应对新规方面进展迟缓，自2018年底起加快了通过现货（即时合约）市场采购等举措弥补不足的趋势。欧洲市场也将于2020年引进新规，钯使用量预计增加3~5％。英国冶炼巨头庄信万丰（Johnson Matthey）的藤田干生表示，“在中国，新规的影响比预期更早地全面显现出来。明年以欧洲和中国为中心，（钯）需求将增加”。

包括钯在内的催化剂用贵金属的使用量2019年似乎出现激增。使用英国调查公司IHS Markit和庄信万丰的数据计算，可以得出每辆车使用的催化剂用贵金属（白金、钯、铑）2009年为3.6克。2018年增至4.2克，2019年预计达到4.5克。铑的价格也因需求增加而上涨，2019年达到2.5倍，时隔11年突破了每盎司6000美元。

尾气排放规定预计在2020~2023年以欧洲和亚洲为中心进一步强化。有市场预测认为，2018~2019年减速的新车销售到2020年将再次转为增加。

矿山企业正在推进开发钯储藏量大的矿山，但全面向市场供给预计要等到2020年中期。即使处于转向纯电动汽车（EV）的趋势，眼下汽油车的优势似乎也不会变化。2020年或将成为预测今年创纪录上涨势头能维持至何时的一年。