新LPR首次报价微降 房贷利率不下调

新LPR首次报价微降 房贷利率不下调

8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价诞生。根据中国货币网当天公布的新LPR首次报价结果，1年期LPR报价4.25%，较此前下降6个基点，较1年期贷款基准利率下降10个基点；5年期LPR为4.85％。

新LPR的首次报价水平符合市场预期，市场普遍认为，新的LPR推出后预计短期内贷款实际利率不会有明显变动，利率下行将是缓慢过程。对于5年期LPR的利率水平，联讯证券首席经济学家李奇霖表示，5年期报价与1年期利差60个基点，较贷款基准利率曲线的利差55个基点扩大，5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了“房住不炒”、加强房地产调控的政策原则。

央行副行长刘国强同日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，这次推出新的LPR形成机制，旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，促进降低企业融资成本，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。

即日起，银行在各类新发放的贷款中将主要参考LPR定价。市场最关注的，莫过于LPR下调后是否会带动个人住房按揭贷款利率的下降。对此，央行给出了否定答案。

“这次利率并轨改革，房贷的利率由基准利率变为参考LPR，参考的基准变了，但利率水平不下降。”刘国强称。

刘国强表示，利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本，对于房地产市场，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后的贷款利率水平要保持基本稳定。

“一方面，‘房住不炒’的目标定位不能偏离；另一方面，避免把房地产工具化，不把它当做刺激经济的一个手段。金融工作若要落实这样的定位和要求，就要做到房贷增量不扩张、房贷利率不下降。”刘国强说。

利率并轨能够疏通货币政策传导机制，但无法代替货币政策。刘国强表示，利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让水更有效率、更精准地流到田间地头，但水的大小还是要看闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但不能替代货币政策，也不能替代其他政策。

华泰证券固收团队则认为，此次LPR改革后，中期借贷便利（MLF）适时调整概率增大，但逆回购利率未必跟随，目标在于降低实体融资成本、助力稳增长。股市方面，银行股作为让利方将出现调整，对其他板块则构成利好。但新机制还在摸索过程中，实际影响需要时间体现。