2017年CFP分组案例解析–案例四、发明家运用专利决策与购房规划
一、客户基本信息与财务信息
客户彭刚先生，40岁，留美计算机科学专业博士，全家人均持有美国绿卡。1年前彭刚先生回国后在上海一家科研机构任职，彭刚过去1年税前月薪5万元人民币，年终奖金10万元人民币；在中国的生活费支出8万元人民币，另有房租支出6万元人民币。配偶夏雯女士，38岁，为家庭主妇，留在美国照顾12岁的儿子彭强与10岁的女儿彭云，过去1年妻儿在美国的生活费支出为2万美元。
资产负债方面，最近彭刚将多年来的研究成果向中国申请了一项发明专利并获准，该专利的保护期限为20年，专业评估机构的评估价值为2,000万人民币。彭刚在中国的资产以人民币计算，有现金与活期存款5万元，国内科技股股票65万元，社保养老金个人账户余额为1.5万元，住房公积金个人账户余额为2.7万元，自用汽车20万元。在美国的资产有10年前以面值10万美元购买的20年期国债，票面利率为6%，每年付息一次，目前到期收益率为2%，美国房产信托基金（REIT）10万美元，美国自用房产100万美元，贷款余额20万美元，固定利率4%，贷款剩余期限10年，按月等额本息还款。
保险方面，彭刚在美国投保了保额20万美元的终身寿险，保费20年期缴，年缴保费5,000美元，过去1年保障型保费部分占25%，已缴费10年，目前保单现金价值5万美元。夏雯投保了保额5万美元60岁满期的定期寿险，附加保额5万美元的重大疾病保险，年缴保费2,000美元。
二、理财目标与决策
1.发明专利权的应用决策：最近某上市科技公司提出3个发明专利权的应用方案，供彭刚选择。
（1）彭刚卖断发明专利权给该科技公司，一次性获得税后2,000万元的权利金，可用于金融投资或消费。
（2）彭刚授予该科技公司使用该专利权的权利，按照该专利权产品营业额的5%收取专利权使用费，共收取20年。彭刚估计第1年可获得100万元的税后专利使用权收入，每年增长10%，持续20年到专利期满为止。
（3）该公司以专利权作价向彭刚定向增发，彭刚以每股4元的价格取得该公司技术股500万股，彭刚预计投资后首年可分得税后红利50万元，红利增长率为10%，预计在20年后出售该公司股票的税后所得为6,000万元。
不管选择哪个方案，彭刚都将留在原来的科研机构任职，暂时不考虑自行创业。
2.在中国的购房计划：彭刚计划尽快把妻子与2个子女接到中国居住，准备在上海购置一套现值1,000万元的房产，他计划将出售美国房产所得的资金作为首付款，另外办理20年期混合贷款。彭刚将妻子接到中国居住后，夫妻来两人的生活费支出现值各为10万元人民币。
3.子女教育金规划：彭刚计划让2个子女就读于中国的国际学校到高中毕业，每年的教养费用各为10万元人民币，高中毕业后回到美国就读大学与研究生6年，每年的教养费用各为5万美元。
4.退休规划：彭刚计划60岁退休，退休后夫妻二人的生活费用现值为每人每年10万元。
三、假设条件
1．家庭成员退休前后的生活费用年增长率、子女教养费用的年增长率均为3%。彭刚的税后可支配薪资收入年增长率为7%。
2．规划购房目标时，首付款的比例为40%，20年期商业贷款的年固定利率为4.9%，住房公积金贷款的年利率为3.25%，住房公积金贷款上限是80万元。房价的年增长率为5%。
3．上海市社保养老金的个人缴费费率为8%，失业保险的个人缴费费率为1%，医疗保险的个人缴费费率为2%，住房公积金个人与企业的缴费费率均为7%，缴费基数上限为上海市上一年度职工月平均工资的3倍。上海市上一年度职工年平均工资为71,268元，年增长率为7%。社保养老金的年投资报酬率为5%。退休后领取的养老金年增长率为5%。
4．在方案分析时运用的折现率为8%。
5．假设过去1年美元平均兑换6.5元人民币，在规划期间维持此汇率不变。
6．彭刚夫妻的终老年龄均设为85岁。
7．紧急预备金设定为3个月的总支出。
8．彭刚虽然持有美国绿卡，但以其薪资水平计算的在中国要交的所得税高于美国，在美国只要申报不用交税，因此除了薪资所得的免税额附加以外，其他情况均以中国的税法计算所得税。
9．彭刚家庭可接受的最大本金损失为15%。
10．彭刚家庭的保费预算为可支配收入的10%。
四、问题
1．请整理出彭刚家庭的资产负债表与收支储蓄表，并就家庭的财务状况进行诊断。
2．就彭刚先生应用专利权的3个方案，列出优缺点与主要考虑因素进行定性分析。
3．假设上市科技公司在应用专利权后，彭刚预期的专利权使用费与技术股出售所得都可以实现，就彭刚先生应用专利权的3个方案，根据净现值分析提出你的方案建议。
4．根据你建议彭刚先生选择的方案，制作家庭的生涯仿真表，算出期初理财准备，在尽快在上海购房并考虑子女教育金规划的前提下，进行目标可行性分析。当税后可支配薪资收入的增长率由7%降到5%，同时各项费用的增长率均由3%提高到5%时，对目标是否仍然可行进行敏感度分析。若彭刚选择方案3，就若20年后出售该公司股票的税后所得只有2,000万元时，家庭是否仍能够达成理财目标进行情景分析。
5．彭刚家庭未来面临的可能风险有哪些？如何在生涯仿真表中体现？请就彭刚夫妻目前的保险状况进行诊断，提出保险规划的建议（具体到险种与保额）。
6．彭刚过去的投资都在美国，请就目前所持有的各项资产进行投资诊断，根据人民币兑美元汇率变动影响因素提出你对汇率变动趋势的看法，结合资产配置理念与你对金融市场趋势的判断，提出你的投资组合调整建议。另外还请对彭刚若选择方案1卖断专利权取得的现金，若选择方案2或方案3对每年取得的现金流结余，提出投资组合建议（到明细产品）。
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