企业理财师培训教材六-商业银行的投资银行业务电子版

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目 录

上篇：投资银行业务基础

第一章 投资银行概述. 1
第一节 投资银行的发展沿革.1
第二节 投资银行的经济功能及市场作用.4
第三节 投资银行与商业银行.7
第四节 投资银行的基本业务.11
第五节 投资银行的组织结构和管理体制.14
第六节 投资银行的风险防范.18
第二章 证券承销与证券交易. 26
第一节 证券发行与承销概述.26
第二节 股票的公开发行与承销.28
第三节 股票上市35
第四节 债券的公开发行与承销.44
第五节 证券私募47
第六节 证券交易50
第三章 收购兼并业务 59
第一节 收购兼并业务简介.59
第二节 杠杆收购66
第三节 管理层收购71

第四节 投资银行在并购中的作用.76
第四章 资产管理业务 78
第一节 资产管理78
第二节 基金管理81
第三节 委托理财91
第四节 现金管理98

下篇 商业银行的投资银行业务

第五章 商业银行投资银行业务概述. 112
第一节 商业银行开展投资银行业务的必要性.112
第二节 商业银行开展投资银行业务的优势.117

第三节 商业银行开展投资银行业务的管理框架.118
第四节 国外商业银行开展投资银行业务的现状.121
第五节 国内商业银行开展投资银行业务的现状.127
第六节 目前我国商业银行允许开办的投资银行业务.130
第七节 国内商业银行开展投资银行业务发展趋势.132
第六章 财务顾问业务. 136
第一节 财务顾问的定义与特点.136
第二节 商业银行开展财务顾问业务的必要性.140
第三节 财务顾问业务的分类.141
第四节 财务顾问业务流程.149
第五节 财务顾问业务案例分析.158
第七章 项目融资. 160
第一节 项目融资定义与特点.160
第二节 投资银行在项目融资中的主要作用.163
第三节 项目融资的基本业务流程.164
第四节 项目融资的可行性分析.165
第五节 项目融资的整体资金结构设计.167

第六节 项目融资的股本金结构设计.171
第七节 项目融资的负债结构设计.176
第八节 项目融资的担保结构设计.180
第九节 项目融资的风险管理.183
第八章 企业重组并购业务.191
第一节 中国企业重组并购市场分析.191
第二节 企业重组并购具体形态分析.194
第三节 商业银行与重组并购市场.207
第九章 银团贷款业务. 210
第一节 银团贷款定义与特点.210
第二节 银团贷款的基本业务流程.213
第三节 银团贷款与联合贷款的对比分析.222
第四节 国内银团贷款的发展状况及前景.223
第五节 国际银团贷款的发展与回顾.228
第六节 美国银团贷款的新特点.234
第七节 欧洲银团贷款市场的主流—收购融资.238
第八节 银团贷款的创新工具－复合选择权.245

第十章 不良资产结构化处置. 250
第一节 对中国商业银行不良资产处置市场现状的分析.250
第二节 对国内不良资产处置市场特征的分析和未来发展格局的判断.252
第三节 不良资产处置模式的创新和处置手段合理运用.254
第四节 中国不良资产处置市场发展的阶段判断和路径选择.258
第五节 国有商业银行不良贷款证券化方案探讨.259
第十一章 市场资信评级业务. 265
第一节 资信评级业务简介.265
第二节 资信评级的重要作用.268
第三节 国外资信评级机构发展模式及业务.270
第四节 中国资信评级机构发展模式及业务.280
第五节 当前中国资信评级市场供需分析.282
第六节 国有商业银行开展资信评级业务的现实基础和必要性.285
第七节 国有商业银行发展资信评级业务的战略规划.287
第八节 国有商业银行开展资信评级业务的切入点.288

第十二章 资产证券化. 291
第一节 资产证券化概论291
第二节 有关国家和地区资产证券化的实践.298
第三节 商业银行实施资产证券化的作用.304
第四节 商业银行进行资产证券化的主要目标.307
第五节 商业银行适合资产证券化的基础资产.307
第六节 住房抵押贷款证券化方案.308
第七节 住房抵押贷款证券化的经济成本收益分析.313
第八节 资产证券化的约束条件.318
第九节 开展证券化需要的政策支持与外部条件.321
附 件. 322
附件 1 商业银行中间业务暂行规定322
附件 2 外国投资者并购境内企业暂行规定326
附件 3 2002-2003 年投资银行相关排名.331
参考文献. 335
后 记. 336

上 篇
投资银行业务及其理论基础

第一章 投资银行概述

第一节 投资银行的发展沿革
作为金融市场的重要主体，投资银行产生于经济发展中对资本性投资需求的初始阶段，
成长于股份公司制度的发展阶段，成熟于证券市场的发达阶段。投资银行在经济发展中发挥
着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源
配置等重要作用。 但世界各国投资银行的产生和发展又与各国自身的经济发展和经济环境密
切相关，因而彼此之间存在一些差异。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，而英国称之为商
人银行，在日本则指证券公司。也正因如此，各国投资银行的发展也折射出各国近代以来的
经济发展史。
一、投资银行定义
投资银行是指那些以投资银行业务为主营业务的金融机构。一般来说，关于投资银行业
务的定义由广到窄可分为四类：第一，投资银行业务包括所有金融市场业务；第二，投资银
行业务包括所有资本市场业务；第三，投资银行业务只限于证券承销、交易业务、兼并收购
和资产管理等业务；第四，投资银行业务仅指证券承销和交易业务。目前被普遍接受的是第
二个定义，即投资银行业务包括所有资本市场业务。因此，投资银行就被定义为是那些以资
本市场业务为主营业务的金融机构。
本章将对投资银行进行总体介绍。首先将回顾投资银行的发展历程，说明投资银
行的经济功能及市场作用，接下来将对比投资银行与商业银行之间的差距，最后再具体
介绍投资银行的基本业务、组织结构和管理体制以及风险防范等。

第六节 投资银行的风险防范
投资银行业务，无论是传统的证券承销和证券交易业务，还是并购重组、风险投资、
公司理财、信贷资产证券化等创新业务，都伴随着风险。风险防范对于投资银行来说是永恒
的主题。一般而言，收益越高的业务所伴随的风险也越高。和商业银行不同，投资银行没有
存贷款业务，没有相对稳定的收益和利润来源，要想获得较高的收益，就必须勇于开拓具有
较高风险的各项业务。投资银行业务管理的轴心是对风险与收益的对应管理，尽可能以最小
的综合风险来获取最大的收益。
一、投资银行风险的类别
根据诱发风险的具体原因，我们可以把投资银行面临的风险分为政策风险、法律风险、

系统风险、市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等七种。
1、政策风险
资本市场是市场经济发展的必然产物，而投资银行是基于资本市场的发展而产生的，
因而它与资本市场乃至整个市场经济休戚相关，受国家经济政策影响较大。因此从事投资银
行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政
策，使投资银行不至于因为运作滞后于政策而招来巨大的风险。
2、法律风险
投资银行所有业务的操作均以法律规范为依据，不恰当地运用法律文件，不及时地规
避法规限制，以及设计合同文件时的疏漏，都会给投资银行业务带来法律风险，造成经济损
失。
3、系统风险
系统风险是指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌
效应” ， 导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者 “信心危机” 。
如 1997 年的亚洲金融危机曾使数家投资公司濒临破产，这充分体现了系统风险的危害性。
4、市场风险
这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因

素的变化给金融机构带来的风险。在有关市场风险的模型中，往往把它定义为金融工具及其
组合的价值对市场变量变化的敏感程度。
5、信用风险
信用风险是指交易对手不能正常履行合约所规定义务的可能性，包括贷款、掉期、期
权以及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险，因而它又被称为违约风险。投资银行
在签订贷款协议、场外交易合同和授权时，将会面临信用风险。通过风险管理以及要求交易
对手保持足够的抵押品、 支付保证金和在合同中规定相应的条款等都可最大限度地降低信用
风险。
6、流动性风险
流动性风险通常可以在产品、市场和机构三个层次上来进行讨论。对于金融机构而言，
流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可
能性。由于投资银行属于高负债经营的金融机构，因而要求资产结构向高流动性、易于变现
的资产倾斜，而不宜过多参与长期投资、以免陷入兑付危机。
7、操作风险
操作风险指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风
险。这种风险主要是由于人为的错误、系统的失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因
引起的，它主要由财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险构成。

三、投资银行的风险管理
1、风险管理机构的职责
规模庞大、业务复杂的投资银行均要设立独立的内部风险管理机构，其主要职责是：
总览整个投资银行的风险，获取全面的信息；向高级管理层报告风险，并将风险情况通知到
相关的业务单位；负责监督风险额度和风险原则是否得到遵循；在风险检查期间与有关的管
理者沟通；收集、分析、核对从前台和后台得到的信息；设计、开发、维持适合风险测量的
系统。
2、风险管理机构和其他部门的关系
虽然风险管理部门需要保持独立，但它也需要和企业的其他部门进行沟通和协作，这些
部门主要有交易前台、后台、控制者、法律部门和高级管理层。此外，风险管理部门还经常
需要与上级监管者、审计事务所、评级机构和投资者进行联系。从风险管理部门的内部关系
来看，主要有：