FRM学习资料五：风险价值ValueAtRisk（中文版）PDF电子书

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金融风险管理师（FRM）学习资料：风险价值ValueAtRisk-金融风险管理新标准（中文版）PDF电子书

VAR技术是目前市场上最流行、最为有效的风险管理技术。本书根据多种模型（参数模型、历史模拟模型），采用大量的金融实例和真实的数据资料，通过量化风险，以朴素的语言重点探讨VAR技术的实际就用，由浅入深地全面介绍了风险价值（VAR）的背景、定义、衡量方法等内容，揭示金融灾难发生的根源及从中所获得的经验和教训。可以说，本书是各家风险管理机构和个人投资者控制和管理风险的必备武器

FRM考试指定核心读物
各家风险管理机构和个人投资者
控制和管理风险的必备武器

内容简介《风险价值VAR:金融风险管理新标准》中强调了经营风险，涵盖了风险管理方面的新技巧，总结了巴塞尔协议的最新规范.补充了使用VAR进行风险预算和全面风险管理。《风险价值VAR:金融风险新标准》的及时更新旨在为那些力图驾驭来势迅猛和变化迅速的金融风险的管理者提供帮助。

书摘与插图

金融和保险业主要通过建立新的市场来分散这些风险。风险的最低底线，如通过银行存款积累资产，在收入出现问题时，有一个缓冲。个人贷款的推出，最早始于希腊，通过借款保证消费的正常运转。保险合同，最早始于巴比伦年代的防盗抢移动拖车。利用分散风险的原理防止事故或者灾难的发生。即使今天公众持股的公司，也被看做是将公司风险转移给不同的投资人。
然而金融市场并不能防范所有风险。造成收入和就业波动的广义宏观经济风险，就难以规避。这也是为什么政府可以通过建立“安全网”而对此加以防范，而私营企业却做不到这一点。从这方面分析，福利社会也可以被看做是风险共担的社会。
不幸的是，政府也会引发风险。例如，1997年的亚洲金融危机，主要是由于政府推行的经济政策缺乏长远规划，给脆弱的金融领域带来灾难性后果。而政府一次次介入银行体系导致从根本上破坏了信用体系，最终导致银行业危机。同时一些国家将汇率人为地定在不合理的价位，造成本国经济的严重不平衡。这一表面稳定的假象，鼓励机构大量举借外债，制造了本国货币灾难性贬值的外部条件。这说明了为什么大规模经济体，如欧洲，采用要么允许本国货币自由浮动，要么趋向货币统一和货币同盟性质的一体化的原因。
但是统一的货币未必能提供更高的稳定性，因为风险可能只是转移到了另一个地区。放弃货币兑换的波动性，换来产出和失业方面更大的波动，并不是一件划算的事情。①

目录
Part 1 风险管理的背景
第1章 为什么需要风险管理／3
1.1 金融风险／4
1.2 金融衍生产品／10
1.3 风险管／13
1.4 金融风险类型／22
1.5 小结／28

第2章 从金融灾难中吸取的教训／31
2.1 损失带给我们的新教训／32
2.2 风险案例研究／37
2.3 私营机构的反应／43
2.4 监管部门意见／44
2.5 小结／47

第3章 VAR在制定监管资本标准中的应用／49
3.1 为什么需要监管?／50
3.2 1988年《巴塞尔协议》／53
3.3 2004年《巴塞尔协议Ⅱ》／58
3.4 市场风险标准／60
3.5 对非银行金融机构的监管／66
3.6 小结／70

Part 2 基础知识
第4章 风险衡量工具／75
4.1 市场风险／76
4.2 概率工具／79
4.3 风险／89
4.4 时序数据／93
4.5 时间聚合／98
4.6 小结／101

第5章 风险价值的计算／104
5.1 计算VAR／105
5.2 定量因素的选择／115
5.3 衡量VAR的精度／123
5.4 极值理论／129
5.5 小结／134
附录5.A 巴塞尔乘数说明／136

第6章 回NVAR／139
6.1 建立回测模型／140
6.2 模型回测之特例／142
6.3 应用／153
6.4 小结／155

第7章 投资组合风险：分析方法／158
7.1 投资组合的VAR／159
7.2 VAR工具／166
7.3 举例／176
7.4 适用于一般分布的VARS.具／181
7.5 从VAR到投资组合管理／182
7.6 小结／186
附录7.A 矩阵乘法／188

第8章 多元模型／191
8.1 为什么要简化协方差矩阵／192
8.2 因子结构／194
8.3 Copula方法／210
8.4 小结／215
附录8.A 主成分分析法／216

第9章 风险和相关性预测／221
9.1 是随时间变化的风险还是异常值／222
9.2 随时间变动的风险模型／224
9.3 相关性模型／235
9.4 运用期权数据／239
9.5 小结／242
附录9.A 多元GARCH模型／244

Part 3 VAR系统
第10章 VAR方：法／251
10.1 VAR系统／252
10.2 局部估值法和完全估值法／254
10.3 德尔塔一正态法／265
10.4 历史模拟法／267
10.5 蒙特卡罗模拟法／270
10.6 经验比较／273
10.7 小结／275
附录10.A 解析二阶近似／277

第11章 VAR映射／282
11.1 风险测度映射／283
11.2 固定收益证券组合的映射／289
11.3 对线性衍生产品映射／295
11.4 期权映射／305
11.5 小结／309
附录11.A 确定期限顶点权重／310

第12章 蒙特卡罗模拟法／315
12.1 为什么用蒙特卡罗模拟法／316
……
第13章 流动性风险
第14章 压力测试

Part 4 风险管理系统的应用
第15章 运用VAR衡量和控制风险
第16章 运用VAR进行积极风险管理
第17章 VAR和风险预算在投资管理中的应用

Part 5 风险管理系统的范围
第18章 信用风险管理
第19章 运营风险管理
第20章 综合风险管理

Part 6 风险管理行业
第21章 风险管理指南和缺点
第22章 结论
……