国际金融理财师（CFP）资格认证考试真题-投资规划

（绝对真题），标委会首次公布CFP资格认证考试真题-投资规划，公布考试真题遵循国际惯例。国际上一般在CFP资格认证考试实行五年后开始公布考试真题。为方便广大考生充分了解考试和复习备考，特公布一套投资规划 考试真题。

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29. 下列关于行业或公司对经济周期敏感性的叙述，正确的包括： （ ）
①．一公司的经营杠杆越小，对经济周期的敏感性越强。
②．行业产品销售量与宏观经济的相关系数越大，其对经济周期的敏感性越强。
③．处于敏感性行业中的上市公司其 β 值通常较高。
④．公司的财务杠杆越大，对经济周期的敏感性越弱。
A．①、③ B．①、③、④ C．②、③ D．①、②、④
答案：

30. 如果预测经济景气下降，在股票投资中下列行业中具有吸引力的是（ ） 。
A．旅游行业 B．公用事业
C．建筑业 D．交通运输业
答案：

31. 投资者王小姐买入 B 股票 500 股，假设市场无风险收益率为 4%，预期该公司未来
三年股利均为 10 元/股，预计从第四年开始红利每年增长 3%。市场组合的期望收
益率为 12%，B 股票的 β系数为 1.1，则其持有的 B 股票的总内在价值约为（ ）
元。
A．89.29 B．96.92 C．44,645 D．48,461
答案：

32. 如果一个公司的股权收益率比它的股东必要收益率高，这个公司股票的市盈率最可
能与下列的哪个变量正相关？（ ）
A．市场风险溢价
B．净利润留成比率
C．无风险利率
D．股票的贝塔值
答案：

33. 根据迈克尔·波特对行业竞争结构的分析，下列哪些因素决定了一个行业的竞争程
度？（ ）
①．新企业加入该行业的威胁
②．替代产品的威胁
③．买方与卖方的议价能力
④．现存竞争者的威胁
A．只有①和② B．①、②、③、④
C．只有①、②和③ D．只有②和④
答案：

34. 在学习增长机会价值（PVGO）概念时，金融理财师王生和庞勇发表了以下四种看
法，其中正确的是（ ）。
A．王生：股利增长率（g）大于 0，则 PVGO一定为正
B．庞勇：要使 PVGO 为正，股权收益率（ROE）一定要大于必要收益率（k）
C．王生：留存比率（b）大于 0，则 PVGO 一定为正
D．庞勇：资产收益率（ROA）大于债务融资成本，则 PVGO 一定为正
答案：

35. 某公司当前会计年度 EPS为 1.5 元，其中 0.9 元用于发放当前红利。已知公司股权
资本收益率为 15%，股东要求的回报率为 12%。如果公司从下一年起，一直维持与
本年度同等的红利发放比率，则该公司的增长机会现值（PVGO）为（ ） 。
A．2.50 元 B．2.65 元 C．7.95 元 D．19.075 元
答案：

36. 红利稳定增长的贴现模型在股票定价中被广泛应用，依据这一模型，与股票内在价
值成同方向变动的因素有（ ） 。
A．股票发行公司的净资产收益率 B．股票承担的非系统性风险
C．预期收益率 D．必要收益率
答案：

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37. XYZ 公司的股权收益率明显低于行业平均水平，这可能是因为以下哪些因素造成
的？（ ）
①．销售净利润率过低 ②．资产周转率过高
③．负债比例过低 ④．股权过度集中
A．①、② B．①、③
C．②、③ D．③、④
答案：

38. 技术分析认为对过去的股价和交易量进行分析，可帮助投资者预测股价变动的趋
势，增进投资者在（ ）方面的能力。
A．把握股票交易时机 B．判断股票准确价位
C．计算股票的内在价值 D．分析股票期望报酬率
答案：